2024年度策略展望：船过江心，云初散、浪未平.pdf
- 上传者：M*****
- 时间：2024/01/02
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2024年度策略展望：船过江心，云初散、浪未平。归根结底，2023年内外部的预期差主要源自于【货币-信用】传导不畅； 国内经济走出谷底后，开始愈发的平坦化，且未来的一段时间内，总量增长平坦化的趋势可能仍会延续； 海外加息周期顶部基本确认，但华尔街“抢跑” 之下，“软着陆-降息-通胀” 预期的反复可能还会出现。
市场展望：船过江心，云初散、浪未平 市场现有格局的打破，需要宏观惯性的打破——船到江心调头难。趋势很难自发终结，如果没有较大的外力，当前的 宏观惯性可能还会继续；纵观A股历史，当下缺乏季度级别行情产生的必要条件；单有赔率无法带动估值系统性回升。 2024年可能仍是弱总量的市场，适合区间逆向交易，哑铃风格或将延续。市场的核心矛盾可以总结为：宏观面—中 美剪刀差未收敛（顺周期↓，红利低波↑）；中观面—全年盈利增长偏弱（景气投资↓，主题投资↑）；微观面—存量& 减量市（重仓股↓，小票↑ ）。在宏微观惯性打破之前，总量策略以区间逆向交易为主，上述风格趋势大概率也会延续。 怎么破局？解铃还须系铃人。打破内外惯性的破局点，是宽货币-宽信用的打通，在国内“不可能三角” 的约束下， 关键节点在于——真正意义上的美元宽松何时出现（具体路径推演详见正文），此过程中亦需提防海外波动率抬升。
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