2024年度金融工程策略展望.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2023/12/21
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2024年度金融工程策略展望。本报告是国盛证券金融工程 2024 年度量化策略展望。我们将从宏观、中 和微观等角度进行阐述,下文中今年以来代表年初至 2023 年 11 月 30 日, 当前时点代表 2023 年 11 月 30 日。
宏观与大类资产配置展望。1)经济六周期情景:当前我们处于货币扩张的 阶段,从历史经验看此阶段一般是股弱债强,下一阶段(信用扩张)则是股 强债弱。因此当下的战术配置建议是超配利率债,低配权益,等待信用扩 张信号的发生。2)权益配置建议:我们测算权益资产预期收益均在 20% 以上,但宏观胜率较低,因此属于典型的高赔率-低胜率品种,beta 机会仍 需等待。3)债券配置建议:我们测算 7-10 年期国债未来一年预期收益为 3.4%,且宏观胜率较高,属于高赔率-高胜率品种,建议重点关注。
风格配置展望。1)短期观点:不建议配置“强趋势-高拥挤”的微盘风格, 建议配置“强趋势-低拥挤”红利风格。2)长期观点:当前质量和成长风格 属于“高赔率-弱趋势-低拥挤”的品种,左侧信号已经较为强烈,密切关注 2024 年能否出现右侧趋势确认。
基金分析展望。1)板块仓位:公募基金中的领先者当前看好周期、制造板 块,不看好科技、新能源。2)行业仓位:公募基金中的领先者当前加仓了 有色金属、汽车、食品饮料等,减仓了计算机、通信、电子、新能源等。
中观行业配置展望。1)当前观点:建议继续保持均衡配置:“顺周期+消 费+医药+TMT”,例如钢铁、煤炭、石油石化、农林牧渔、机械、汽车、 家电、医药、电子和通信等;2)2024 年展望:展望明年,医药、电子、 钢铁和汽车有望领涨。其中,医药和电子四维度打分均排名靠前,当前两 个模型均重仓医药,电子库存周期有望扭转,进入“被动去库存”阶段;钢 铁和汽车有望开启主动补库存阶段,钢铁赔率胜率都很高,汽车拥挤度较 高,建议关注内部细分子行业,例如乘用车和商用车;3)组合跟踪:困境 反转策略今年以来绝对收益达到 15%,建议持续关注。
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