2024年国内宏观经济展望：循道而为，聚力前行.pdf

上传者：罗***
时间：2023/12/07
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2024年国内宏观经济展望：循道而为，聚力前行。持续高位的通胀叠加随之而来的全球快速加息潮成为拖累全球经济的主要因素，虽然 2023 年下半年通胀有所回落，但抗击仍有韧性的通胀仍然是海外主要央行的短期目标。从市场预期看，2024 年年中主要央行或趋于降息，但利率水平短期仍在高位，对经济以及流动性的拖累影响或将持续一段时间。

2023 年国内经济复苏有所加快但总体呈现波浪式修复走势。总的来看，经济弱复苏的格局并未根本改变，疫情三年对经济冲击较大、需求复苏有限、市场信心不稳等是主因。

近期在政策呵护及内生动力逐步修复的推动下，经济复苏的经济因素累积增多。展望 2024 年，经济复苏进程延续，内需或好于外需，GDP 有望增长 5%左右。从三驾马车看，制造业投资韧性较好叠加政策支持下的基建投资温和反弹，一定程度上对冲房地产投资低迷对投资端的拖累，制造业库存周期回补以及三大工程有望发力；居民资产负债表修复叠加通胀回升有助于居民消费信心回暖；出口上半年在偏高基数与外需衰退的夹击下趋于回落，但下半年海外主要央行趋于降息或有助于外需边际反弹。从政策端看，为了夯实复苏基础，2023 年底增发万亿国债、2024 年地方债提前批、一揽子化债方案落地等为 2024 年复苏预热，后期随着海外压力减轻仍有降准降息可能，结构性货币工具与政策性金融工具将有序加码，同时 2024 年财政支出力度与节奏较 2023 年积极，上述举措均有助于推动 2024 年经济复苏逐步步入正轨。此外，2024 年通胀温和修复，为政策进一步宽松提供可能。随着物价指数回暖，名义 GDP 增速有望较 2023 年超过 1 个百分点，企业盈利增速有望持续改善。

短期而言，稳字当先、稳中求进而非大水漫灌是可能是优先选择，聚力前行才能以时间换空间，为转型争取更多机会。中长期来看，延缓潜在增速下滑需要循道而为，将深化改革与加速转型落实到位，持续“循道而行”才能够最终实现“功成事遂”。