金融市场策略：积极适应市场风格，行为金融+机器学习新发现.pdf

上传者：小**
时间：2023/12/05
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金融市场策略：积极适应市场风格，行为金融+机器学习新发现。分析师预期修正增强选股策略样本外累计超额 48.83%，月胜率 71% 分析师预期修正增强选股策略经过历史样本内回测和样本外跟踪，从 2010 年 1 月至 2023 年（截至 10 月底）12 年时间，组合年化收益 27.50%，相对中证 500 指数的年化超额收益为 25 %。从 2021 年 1 月开始样本外跟踪，截至 2023 年 10 月底，累计绝对收益 29.8%，累计超额中证 500 收益 48.8%，样本外跟踪 34 个月只有 10 个月超额收益为负，月度胜率 71%，回撤为-11.3%，样本外表现非常优秀。

事件追踪正向效应中业绩快报-超预期表现最好，60 日 CAR 达 5.0%

事件效应跟踪：业绩快报-超预期 60 日 CAR 达 5.0%，负面公告- 诉讼仲裁 60 日 CAR 达-5.0%。事件组合跟踪：500 内员工持股组合(1 个月)累计超额达 47.1%，300 内股东减持组合(1 月)累计超额达-21.1%。

“预期双击”行业轮动策略样本外累计收益 11.53%，累计超额 21.02%

“选股策略”从 2022 年年初开始样本外跟踪，截至 2023 年 10 月底，累计绝对收益-14.7%，累计超额收益 13.1%。“行业轮动策略”从 2022 年年初开始样本外跟踪，截至 2023 年 10 月底，累计绝对收益- 5.8%，累计超额收益 12.3%，我们基于最新 2023 年 10 月底的分析师预期数据进行行业选择，“预期双击”组合行业轮动所选五个行业分别为煤炭、消费者服务、电子、汽车、电力与公共事业。

“共振主动上调增强”组合年化收益 42.09%，年化超额 39.85%

“共振主动上调”组合+分析师盈利预期调整 Income_Adjust 因子增强精选前 20 只，简称“共振主动上调增强”组合，该组合年化收益 42.09%，年化超额 39.85%，信息比率 2.58，胜率 77.92%。三类行为金融学因子多空年化在 7.5%-22%之间，羊群效应因子 SLSV_top_50 多空年化 21.19% 本文重点研究了行为金融学中的锚定效应、前景理论和羊群效应在量化选股中的应用。结果表明这三类因子在单因子回测中都表现出不错的选股能力，其中 SLSV_top_20 和 SLSV_top_50 因子在月频调仓情况下的多空年化达到了 20.55%和 21.19%，Q1 组相对 Q10 组的超额收益分别为 21.25%和 21.51%，是我们重点推荐的因子。