2023年三季度公募基金盘点与展望：指数和固收基金贡献增量，费改助力高质量发展.pdf

2023年三季度公募基金盘点与展望：指数和固收基金贡献增量，费改助力高质量发展。2023Q3 公募基金管理规模环比小幅下降，份额续创新高，被动型指数基金和 固收类基金贡献主要增量。权益市场走弱，仅固收类产品获正收益，同期新发 规模下滑较为明显，债券和被动型基金新发占比提升；公募基金指数化投资趋 势彰显，监管政策、公募基金费率改革以及产品创新共同推进公募基金行业高 质量发展。我们认为，在金融强国建设背景下，公募基金行业仍处在良好战略 发展期。

2023Q3 公募基金整体管理规模下降，份额续创历史新高，被动型和固收类基 金发展迅速。2023Q3，公募基金规模 27.1 万亿元，环比下降 0.7%，其中非货 币公募基金和权益基金规模分别为 15.7 万亿元和 6.2 万亿元，环比分别下降 0.7%和 3.6%，剔除新发基金，两者份额有不同程度地流入，管理份额分别增 长 1.8%和 2.3%。指数基金和债券型基金规模环比正增长，分别增长 2441 亿元 和 1047 亿元；剔除三季度的新发基金，主动股混基金、货币市场型基金、FOF 型和量化对冲型基金环比呈赎回状态，其他品类份额净流入。

竞争格局：2023Q3 债券型和指数及指数增强型基金份额占比提升，头部权益 基金公司份额占比回升。2023Q3，债券型和指数及指数增强型基金在非货基金 中规模占比均小幅度提升，分别提升至 50%和 17.6%，而主动权益型和混合型 基金受赎回和权益市场下跌影响，在非货基中占比略下降，分别下降至 19.5% 和 10.1%。非货基中头部基金公司的市占率保持在 38%，而权益基金中头部基 金公司的市占率由 46%回升至 47.8%。

基金业绩盘点：2023Q3 固收类产品取得正回报，主动权益基金小幅跑输中证 800。2023Q3，23 个子品类基金中，共 7 个子类取得平均正回报，由于权益市 场在三季度整体走弱，公募基金重仓的新能源、电子和计算机行业表现相对弱 于市场，导致主动权益型基金平均涨幅为-7.6%，跑输中证 800 指数和被动指数 型基金均值。固收类基金除可转债型基金外，其余均获正回报。

首发市场聚焦：2023Q3 新募规模同比下滑明显。2023Q3 公募基金新募规模 2467 亿元，前三季度合计募资 7736 亿元，新募规模同比下滑 30%，其中债券 类产品发行规模占比超半，仍居首位，主动权益基金前三季度新发 1111 亿元， 占比 14.4%，环比下降明显。十大公司发行规模占比小幅下降，募资效率相比 2022 年提升明显。三季度，十大首发规模单品均为债券型基金。

主动偏股基金重仓聚焦：2023Q3 主动偏股基金规模环比小幅下滑，权益仓位 维持较高水平，综合金融、非银金融、煤炭行业加仓明显。截至 2023Q3，主 动偏股基金规模下降 8.8%，权益仓位维持较高水平，重仓股市值占比环比小幅 提升。主动偏股基金重仓并超配食品饮料、医药、电子、电力设备及新能源和 计算机等行业，环比增仓最快的五大行业是综合金融、非银金融、煤炭、石油 石化和建材；占行业自由流通市值比靠前的行业分别是消费者服务、食品饮料、 传媒。

行业动态与展望。公募基金费率改革有利于提升投资者获得感，或推动权益基 金行业规模效应提升，共同推进公募基金行业高质量发展。公募基金指数化投 资趋势彰显，权益投资多样性提升。公募基金已成为大资管中第一大品类，份 额占比为 19.8%，随着金融强国加快建设，公募基金作为大资金容量品种必然 将承担重要角色，展望未来，我们认为公募基金仍处于良好的战略发展期。