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如何推动保险资金作为中长期资金入市？险资作为金融市场重要的长期机构投资者，在服务国家战略和实体经 济、金融市场稳定运行、保险主业高质量发展等方面发挥了“稳定器” 和“压舱石”作用。我国保险业总资产和资金运用规模近 10 年来保持 较快增长，规模扩大为发挥长期资金优势奠定基础。截至 2023 年 8 月 末，我国保险业资金运用余额 26.97 万亿元，其中银行存款 2.74 万亿 元，债券 11.77 万亿元，股票和证券投资基金 3.49 万亿元，其他类资 产 8.97 万亿元，分别占比 10.2%、43.6%、12.9%和 33.2%。保险资 金追求长期收益特性契合长期股权投资具有长期性、与传统投资资产相 关性较弱等特点，在利率中枢下行背景下，强化权益市场投研能力，适 度增配股票、证券投资基金等权益资产有助于险企拉长资产久期，更好 地进行资负匹配。

保险资管股权投资逐步提升，直接股权和间接股权投资规模保持稳定 增长。截至 2022 年末，保险公司股权投资资产规模为 1.86 万亿元， 占总投资资产的 7.84%。股权投资资产配置比重排在利率债、信用债和 银行存款之后，并已超过股票成为第四大资产配置类别。截至 2022 年 末，行业直接股权投资规模 1.14 万亿元，同比增长 3.01%；超大型寿 险公司直接股权投资规模为同比增长 22.54%。

偿二代二期和新金融工具准则实施背景下，险企投资权益面临新的约 束和挑战。1）偿二代二期下，资本认可标准更为严格，夯实险企资本 质量。与偿二代一期相比，各类因子大部分有不同程度的提升，尤其是 长期股权投资和投资性房地产的风险因子提升幅度较大。另外，保险公 司权益类资产配置比例与偿付能力挂钩。2）IFRS9 准则下，金融资产 分类由“四分类”调整为“三分类”，其中关于权益资产的分类， 权益 工具的分类 FVTPL 与 FVOCI 将直接影响险企对于权益投资的行为。 分类为 FVOCI 需要满足特定条件并受到相关限制，分类为 FVOCI 的 权益工具投资，只有股息红利才能计入损益表。3）IFRS9 下，权益投 资分类为 FVOCI 具有可行性, 高分红股票和符合权益工具定义的优先 股配置有望提升。为了提高 IFRS9 下的财务稳健性，保险公司可以将 部分高分红股票和符合权益工具定义的优先股分类为 FVOCI。