银行业2023年三季报综述：景气低位运行，静待预期修复.pdf

银行业2023年三季报综述：景气低位运行，静待预期修复。从 A 股上市银行三季报来看，上市银行整体业绩增速有所放缓，净息端息差仍 有下行压力，非息端三季度投资业务和中间业务亦受市场影响较大，但银行业 整体资产质量稳定运行，行业信用成本持续节约。展望后续，我们认为当前仍 处于政策环境转暖、经济动能积蓄阶段，板块不确定性有望下降，静待预期修 复。

景气低位运行，收入仍待修复。1）行业经营：营收下探，盈利维稳。前三季度 A 股上市银行营业收入和归母净利润分别同比-0.8%/+2.6%（上半年为 +0.5%/+3.5%），三季度拨备因素一定程度抵补了营收下降带来的不利影响；2） 盈利要素：支出节流抵补收入下行。前三季度利息净收入和中间业务收入同比 -2.0%/-5.7%，边际压力加大主要受当季降息因素和市场波动因素的共同影响， 资产减值损失同比-11.3%，成为支持盈利增速大体平稳的主要因素；3）银行个 体：分化趋势仍在延续。前三季度上市银行盈利增速区间为[-30.8%,26.1%]（上 半年为[-23.3%,27.2%]），收入端表现差异以及拨备充裕度差异成为核心变量， 相比而言部分大型银行和区域型银行更显经营韧性。

净息收入：扩表增速收敛，息差延续下行。1）量：整体扩表节奏收敛。三季度 末，42 家上市银行总资产季度环比增幅 0.9%，较去年同期下降 0.9pct，扩张速 度有所收敛。结构来看，上市银行三季度以信贷和投资为主要方向，当季同业资 产大幅负增长，或与季末流动性从紧有关。个体而言，部分区域行扩表相对积极， 股份行资产增速相对偏缓。2）价：行业息差延续下行。期初期末平均法测算， 上市银行三季度单季净息差继续下行 4bps，其中生息资产收益率单季继续下行 1.4bps，主要受市场定价继续下行影响；计息负债成本率单季度继续上行 3bps， 除存款定期化影响外，部分银行亦受到美元加息影响。

非息业务：各板块均有回落。1）总体情况：同比增速延续下行。2023Q3 上市 银行非息业务收入同比+2.8%，单季非息收入同比增速为-4.4%。手续费收入和 其他非息收入均有所承压。2）中间业务：费率降低，降幅有所扩大。前三季度 上市银行手续费及佣金净收入同比增速为-5.7%（上半年同比-4.2%），主要是 今年三季度资本市场表现有所波动以及降费持续落地，中间业务恢复进展偏缓。 3）其他非息收入：利率波动有所影响投资类收益。前三季度上市银行其他非息 收入同比增速为+16.3%（上半年同比 22.6%），资金面在政府债发行提速下有 所收紧，对投资业务表现产生影响，同时大行会计准则调整导致的 2022 年非息 收入基数降低，在上半年释放得相对充分，支撑作用亦有减弱。

资产质量：运行稳健，拨备整固。1）账面指标：账面不良稳健，广义信用分化。 3Q23 末上市银行加权平均不良率环比二季度持平，其中 14/42 家上市银行不良 贷款环比改善；广义资产质量上，17/33 家上市银行关注贷款率环比改善，其中 认定趋严与区域分化下，部分银行关注率有所抬升，个体进一步分化。2）信用 成本：稳步提优，呵护利润。3Q23 上市银行广义信用成本 0.40%，同/环比分 别下行 0.13pct/0.20pct，资产质量夯实下，信用成本节约效应持续释放，料下 阶段信用成本进一步提优，有效反哺利润。3）抵补能力：拨备覆盖维持高位， 个体延续分化逻辑。3Q23 末上市银行减值损失同比-10.20%，进一步释放利润， 拨备覆盖率环比-3.9pcts 至 315.3%，维持 300%+的高位整固态势；其中个体拨 备策略进一步分化，城商行减值反哺强化同时拨备更为稳固，表现相对亮眼。