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稀土永磁板块2023Q3深度跟踪报告：稀土价格企稳回升，第二批指标符合预期。稀土价格及市场表现回顾：1）稀土价格：Q3 稀土价格企稳反弹，截 至 2023 年 9 月 28 日，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格分别为 52 万元 /吨、269 万元/吨、855 万元/吨，Q3 涨幅分别为+14.3%、+19.6%、0%。 2）钕铁硼价格：7-8 月各牌号钕铁硼价格基本平稳，9 月价格则有所 上涨，且高牌号的钕铁硼相对涨幅更大。3）二级市场表现：截至 9 月 28 日，沪深 300、稀土指数、稀土永磁指数 Q3 涨幅分别为-4.0%/-10.1%/- 9.9%，年初以来涨幅分别为-5.1%/-19.8%/-10.7%，沪深 300>稀土永磁 指数>稀土指数，稀土板块整体走势仍偏弱。 供给端：2023Q3 国内镨钕产量保持稳定，第二批指标释放符合预期； 2023Q2 澳大利亚 Lynas、美国 MP 产量有所增长；缅甸封关影响 Q3 进口量；海外 2023-2024 年预计难有新建项目投产。

国内供给：1）9 月末工信部、自然资源部下发第二批稀土总量指 标，其中第二批稀土矿指标 12 万吨 REO，环比+0%，同比+9.9%， 基本符合预期，结构上看，仍主要偏向于轻稀土，并且增量主要 集中于北方稀土；2）据 SMM 数据，7 月/8 月中国氧化镨钕产量 为 6064/6083 吨，环比-2.1%/+0.3%；镨钕金属产量为 5082/5242 吨，环比-3.5%/+3.1%，总体来看 Q3 国内镨钕供给相对平稳。

澳大利亚 Lynas：23Q2 实现 REO 产量 4475 吨，环比+2.9%，同 比+22.6%，镨钕金属产量 1864 吨，环比+8.1%，同比+ 18.1%；

美国 MP Materials：2023Q2 实现 REO 产量 10863 吨，环比+1.8%， 同比+5.5%，目前基本满产运行，未来预计保持稳定。

缅甸进口矿：随着国内疫情政策趋松，今年以来缅甸矿进口逐步 恢复，但近期缅甸封关导致 8 月后稀土矿进口有所下滑。 

海外新建项目：海外新建稀土矿山项目多处于项目初期，且推进 也多不及预期。例如 Yangibana 采矿项目最新计划推迟至 2025Q2 投产；位于矿业发达的澳大利亚的 Arafura 和 Australian Strategic Materials 此前也由于证照办理、DFS 工作进展慢以及资金筹集等 问题推迟，总体看，预计 2023-24 年海外项目难有增量。