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IGBT行业专题报告：新能源打开IGBT天花板，新产能蓄力国产企业新台阶。IGBT是功率器件中的复合型器件，被称为电子电力行业的“CPU”和新能源“芯片”。 IGBT是双极型三极管（BJT）和绝缘栅型场效应管（MOS）结合组成的，综合BJT高电 流密度和MOS高输入阻抗的特点，具有驱动功率小而饱和压降低的显著性能优势，在电 子元器件中发挥电源开关和电能转换两大功能，广泛应用于新能源汽车、工业控制、白 色家电、新能源发电、轨道交通等领域，其中车规级IGBT的安全稳定性要求高于消费级 和工业级IGBT。自问世以来，IGBT不断在技术迭代，主要向着降低开关损耗和创建更薄 的结构方向改善和发展，其纵向结构、栅极结构以及硅片加工工艺方面不断升级改进， 共经历了七次大型技术演变，各项指标在演变中不断优化。目前，IGBT芯片已经迭代至 第七代精细沟槽棚场截止型IGBT，但考虑成本后，应用最广泛的仍是IGBT第四代产品。

我们预计2026年中国IGBT市场规模将达到685.78亿元，2022-2026年CAGR有望达 21.48%。受益于新能源领域的快速发展，我国IGBT市场不断扩张推向新高点，其中新能 源汽车是最重要的驱动力。根据我们测算，国内新能源汽车IGBT市场规模将从2022年的 130.98亿元快速增长至2026年的407.84亿元，年复合增速为32.84%；新能源发电是第二 大IGBT增量市场，随着光伏、风电新增装机量的快速提升，我国新能源发电IGBT市场规 模将在2026年达到44.19亿元，CAGR为21.34%。下游应用领域中，新能源汽车市场占 比最大，2022年从42%有望逐步提升至2026年的60%，其次为工控、变频白电和新能源 发电，预期2026年占比分别为18%、15%以及6%，轨道交通体量相对较小，预期2026 年占比为1%。在节能减排政策的背景下，工业控制、变频白色家电等节能效果明显的产 品近年来市场规模也实现持续稳定增长。

2021全球IGBT单管和模块TOP3企业均为海外企业，市场份额分别为53%和56%，国内 企业士兰微在单管市场中份额为4%，斯达半导和中车时代在模块市场中份额分别为3% 和2%，随着国产替代程度加深，国产化率在2023年有望升至32.90%。根据Omdia数 据，2021年全球IGBT单管和模块市场中，海外企业英飞凌、富士电机、三菱电机占据了 一半以上的市场份额，CR3分别为53%和56%，其中英飞凌的市场份额分别为29%和 33%，占据绝对龙头地位，这些欧美日厂商资金实力雄厚、技术水平领先、产业经验丰 富，以IDM模式为主导凭借先发优势抢占了绝大部分市场份额。国内厂商所占市场份额 较低，2021年全球IGBT单管市场中只有士兰微进入前十大厂商，占比为4%，2021年全 球IGBT模块市场中只有斯达半导和中车时代进入前十大厂商，占比分别3%和2%。短期 海外龙头厂商交货周期维持稳定，同时下游需求仍保持活跃为国产厂商发展带来了机 遇，国内厂商多为Fabless模式，正逐步向IDM转型突破产能受限问题，国产替代稳步推 进，根据中商产业研究院数据，IGBT国产化率将在2023达到32.90%。