农业银行研究报告：县域金融领军者，差异化发展.pdf

农业银行研究报告：县域金融领军者，差异化发展。农行具有发展县域金融的先天优势。农行出身于农业合作银行，具有推动中国农 村经济社会发展的历史责任，造就其独特的县域金融优势。农业银行曾经是人民 银行下属的负责推动农村金融工作的机构，后统一管理国家支援农业资金，再后 来成立“三农”金融事业部。

作为一家国有大行，董事长和行长的人选历来受到关注，我们梳理了农行的历任 董事长和行长情况，农行管理层多由中央从其他金融机构或政府部门调任，任职 基础扎实，大行经验丰富，管理层执行力强。谷澍董事长22 载工行生涯，曾经是 最年轻的国有大行行长。付万军行长是一名银行业老将，曾在交行供职 25 年。

2、县域金融差异化发展

县域金融业务营收占比接近五成。1H23 县域金融业务营收占比为 49%，我们预 计该占比将继续提升。县域营业利润增速较高，1H23 农行县域营业利润同比增 速为 17.05%。 县域贷款占比近四成。截至 2023 年 6 月末，县域贷款总额 8.35 万亿元，同比 增长 20.4%，高于全行信贷增速 4.5 个百分点，占贷款总额比重为 38.3%，县域 存款 11.99 万亿，同比增长 11.1%，占比 42.5%。

农行县域贷款平均收益率较高。1H23 农行县域贷款平均收益率达 3.99%，与六 大行总体贷款平均收益率水平相比处于领先水平，高于农行全部贷款收益率 12bp。1H23 农行县域存款付息率 1.65%，低于全行 12bp。

县域业务资产质量好于全行水平。截至 2023 年 6 月末，县域业务不良贷款率为 1.27%，低于全行不良率 8bp；拨备覆盖率 355.15%，高于全行拨备覆盖水平 50.48 个百分点。截至 2023 年 6 月末，农业银行农户贷款余额 10416.51 亿元，不良率 0.87%，略高于个人贷款不良率 0.66%，低于全行不良率 1.35%。