行业出海专题联合分析报告：向海而行，破局而立.pdf

上传者：罗***
时间：2023/10/08
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行业出海专题联合分析报告：向海而行，破局而立。全球产业布局变化趋势：东南亚为当前中企海外拓展的落脚点。全球产业布局每一次变革都对全球产业链结构产生了深远影响。在当前的第五次产业布局变化中，东南亚以其低廉的劳动力成本、优势的生产条件、较大的需求潜力和优惠的政策补贴，正逐渐成为产业布局的落脚点。

不同行业寻求海外拓展的因素不同，主要有以下分类：1) 劳动密集型产业：成本主导。2）技术密集型产业：瞄准当地市场需求。3) 资源密集型：看好东南亚地区的资源储备。4）其他因素：政策导向。5）服务业：伴随着制造业向东南亚进行产业转移，相关配套服务企业国际化进程也在加速。

但各行业进行海外拓展的因素是综合而复杂的，以下是各行业产业布局变化趋势总结及相关标的推荐。

轻工行业：东南亚广阔蓝海市场有待挖掘，叠加关税及所得税等优惠政策，行业海外拓展趋势明确。重点推荐家具家居行业的顾家家居、嘉益股份、乐歌股份、匠心家居;重点关注敏华控股、麒盛科技。重点关注二轮车行业的雅迪控股，烟草个护行业的思摩尔、维达国际，造纸行业的玖龙纸业、太阳纸业、山鹰国际，重点推荐博汇纸业、仙鹤股份。

纺服行业：在全球品牌去库、宏观环境仍具不确定性背景下，重点推荐：伟星股份：中长期宏观环境多变，下游品牌方注重快反机制，伟星短交期、定制化生产、积极营销的优势凸显，24 年越南产能释放后提升份额速度将加快。新澳股份：23H1 订单快速增长，羊毛业务产能持续拓展，羊绒业务产能利用率提升不断贡献利润增量，市场份额稳步提升。申洲国际：公司巩固核心客户并开拓优质新客户，中长期业绩增长确定性强，盈利能力有望呈现稳中向上趋势。华利集团：下游运动鞋品牌去库存接近尾声，公司订单转正预期较强，盈利能力及经营质量不断修复。

汽车行业：2020年以来，重卡出口高增，2020-22年出口量CAGR高达61.8%，出口销量占比从 5.9%升至 24.4%，2022 年已达 16.4 万辆，出口市场带来重卡行业全新增量空间。发展中国家、“一带一路”沿线和东南亚，是中国重卡出海的首选市场，头部企业均有相关布局。其中，中国重汽是重卡出海的先行者，出口市场市占率稳居行业第一；福田汽车也在积极推进全球布局，加速出海。重点关注重卡出海龙头中国重汽，福田汽车。