闻泰科技研究报告：车规半导体龙头卡位蓝海市场，ODM新产品进入收获期.pdf

上传者：v*****
时间：2023/09/15
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闻泰科技研究报告：车规半导体龙头卡位蓝海市场，ODM新产品进入收获期。公司是手机 ODM 龙头企业，2019 年完成收购全球半导体 IDM 知名厂商安世半导体，进入半导体领域。2021 年收购广州得尔塔，布局光学模组领域。公司将成为集“上游半导体+中游模组+下游终端” 为一体的平台型企业，未来公司将逐步整合三大业务，协同效果将得到进一步体现。2023 年上半年，公司实现营业收入 292.06 亿元，同比增长 2.49%，归母净利润 12.58 亿元，同比增长 6.45%。

新能源汽车进入发展快车道，车规半导体龙头卡位蓝海市场

在汽车电动化发展的背景下，功率半导体作为新能源车实现电能转换的重要器件，有望迎来量价齐升。据 EvTank，2022-2030 年全球新能源汽车销量 CAGR 将达 21.7%，2030 年全球新能源汽车销量将达到 5212 万辆。据中汽协预测，中国市场 2023 年新能源车销量有望达到 900 万辆，同比增长 31%。同时，每辆纯电动汽车功率半导体价值量将提升至约 500-750 美元，价值占比超 50%。据 Omdia， 2024 年全球功率市场规模有望达到 553 亿美元，且据芯谋研究统计， 2022 年安世半导体位居全球第五大功率分立器件企业。

IGBT、三代半导体加速布局，晶圆代工长约助力长期产能充足

收购安世半导体后，公司半导体业务保持稳定增长。2022 年半导体业务营收160.01亿元，同比增长15.93%，毛利率达42.66%。2023Q2 半导体业务营收 38.42 亿元，净利润 7.28 亿元，营收及净利润均实现环比增长。产品方面，公司品类结构不断优化，中高压 MOSFET 出货占比持续提升；碳化硅二极管产品已经出样；IGBT 顺利流片；模拟产品积极拓展。产能方面，2022 年 12 月，公司宣布与控股股东投资设立的上海临港 12 寸车规级晶圆项目鼎泰匠芯签订 2023-2026 年晶圆代工协议，合计金额 68 亿元，该长约将在未来成为公司半导体产能的重要支撑。