金盘科技研究报告：干变龙头开启储能新征程，数字化加码赋能.pdf

上传者：小**
时间：2023/09/13
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金盘科技研究报告：干变龙头开启储能新征程，数字化加码赋能。23 年，风电累计装机预计达 430GW，同比+17.7%，干变作为风电系统主要设备有望同步受益；另外，“干变+箱变上置”和“干变+近海”更具经济性，有利于风机降本，渗透率有望抬升。光伏领域，公司着眼于上游还原炉用和下游分布式光伏用变压器生产，并积极于 2022 年拓展光伏电站 EPC 业务，目前已签署 4项合同。另外，轨交行业 2011-2020年期间 CAGR 近 20%，轨交用干变市场需求持续旺盛。作为国内高压变频器的主要供应商之一，公司移相变压器2025年市场规模预计达9.2亿元。

基于技术同源性、客户协同性，竭力打造储能第二成长曲线

公司基于中低压储能系统，于 22 年 7 月又推出了 35kV 高压级联储能系统。该集成方案效率高、成本低，2025年市占率有望提升至 25%，市场规模将达 230.2 亿元。公司储能产品与现有业务具有技术和客户协同性，构筑产业护城河。22 年 9 月，公司发行可转债 9.8 亿元提高产能，其中桂林和武汉储能项目预计于 2027 年全面达产，届时产能达 3.9GWh。至 2023 年 5 月，储能订单已达 6 亿元（含税），叠加储能项目落地快，有望短期贡献营收。

数字化转型对内赋能增效，向外输出数字化 EPC

数字工厂是制造业转型升级的重要方向，软件侧—工业互联网 2025 年市场规模预计达 5.8 万亿元。公司目前已形成 7 大数字化细分业务，并“自内向外”提供数字化服务。截至 2023 年，公司的海口、桂林和武汉三大基地将建成或技改 9 座数字化工厂，实现产能/产量/ 库存周转次数提升，助力降本增效。另外，2021 年设立全资子公司海南同享和武汉金智，向外开展数字化工厂业务。截至 2023 年 H1，已累计承接数字化工厂整体解决方案业务订单超 4 亿元。