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捷佳伟创研究报告：电池设备龙头，多路线布局助力公司持续成长。光伏电池片设备龙头、经营业绩持续增长。深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限 公司始创于 2003 年，是一家主要从事太阳能光伏电池设备研发、制造与销售为一 体的国家级高新技术企业。公司拥有业内领先的太阳能电池装备研发、制造和生 产供应能力，主要产品连续七年产销量位居行业首位，已成长为全球规模最大的 太阳能电池装备供应商。公司 15-22 年收入从 3.50 亿元上升至 60.05 亿元，复合 增速高达 50.11%；归母净利润从 0.36 亿元上升至 10.47 亿元，复合增速高达 62%， 收入、利润均保持高速增长态势。2023Q1，公司营收为 19.31 亿元，同比+42%； 归母净利润为 3.36 亿元，同比+23%。此外根据公司 2023 年半年度业绩预告，2023 年上半年公司预计实现归母净利润 7.4-8.1 亿元，同比+45%-60%；预计实现扣非 利润 6.7-7.5 亿元，同比+43.86%-60.15%，高成长属性依旧。

各路线全面布局，Topcon 设备龙头地位稳固。公司作为太阳能电池设备的领先 企业，在 PERC、TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术路线上进行了全面布局， 并且推出了具有优势的差异化设备产品。在 TOPCon 电池技术中，传统为 LPCVD 路线，公司 LPCVD 设备产能或技术性能都已领先对手；而 PE-Poly 技术路线采 用原位掺杂，时间仅为传统 LP 路线的五分之一，同时完美实现了隧穿层、Poly 层、原位掺杂层的“三合一”制备，解决了传统 TOPCon 电池生产过程中绕镀、 能耗高、石英件高损耗的固有难点。公司的 PE-Poly 技术路线设备已成功获取头 部客户订单，进一步加快 TOPCon 电池的大规模产业化，奠定公司在 TOPCon 高 效电池专用设备及技术领域的龙头地位。

钙钛矿加速落地，公司领先布局。在钙钛矿领域，公司设备也持续放量。从 2022 年下半年至 2023 年 2 月，捷佳伟创依托全面强大的真空镀膜技术与多年沉淀的精 密设备设计能力，已向十多家光伏头部企业和行业新兴企业及研究机构提供钙钛 矿装备及服务，订单金额超过 2 亿元人民币。公司在大尺寸钙钛矿、全钙钛矿叠 层、HJT/TOPCon 叠层钙钛矿领域的设备销售持续放量，设备种类涵盖 RPD、 PVD、PAR、CVD、蒸发镀膜及精密狭缝涂布、晶硅叠层印刷等。公司在钙钛矿 及钙钛矿叠层 MW 级量产型整线装备的研发和供应能力，获得了越来越多客户的 关注与信任。