工商业储能专题报告：峰谷价差拉大带来量变，虚拟电厂引发质变.pdf

工商业储能专题报告：峰谷价差拉大带来量变，虚拟电厂引发质变。工商业储能方兴未艾，为虚拟电厂的关键一环。新能源发电占比提升， 储能刚需凸显，正值黄金发展时期，而工商业储能是储能市场的重要组成 部分。工商业储能具有工业属性，经济性敏感，目前处于发展初期。应用 场景看，工商业储能下游场景广阔但分散；收益模式看，工商业储能收益 模式主要为价差套利、增加光伏自用比例；商业模式看，工商业储能可以 分为业主直接投资、合同能源管理、融资租赁+合同能源管理、纯租赁四 种；未来发展看，我们认为工商业储能是虚拟电厂的重要一环，收益模式 有望逐步拓展，包括需量管理、电力现货市场交易、电力辅助服务，其核 心在于电力现货市场、虚拟电厂的建设。

多因素助力工商业储能经济性提升，2023 年有望成为工商业储能元年。 工商业储能的收益模式主要为峰谷价差套利，核心指标为峰谷价差、投资 成本，我们按江苏省的电力数据以及当前的造价成本测算，一充一放下工 商业储能 IRR 达 6.93%、LCOS 为 0.76 元/kWh，两充两放下工商业储能 IRR 为 16.29%、LCOS 为 0.44 元/kWh。考虑到工商业储能并不一定能完 成两个完整循环，因此在其他条件不变的情况下，0.7 元/kWh（介于 0.64- 0.86 元/kWh）以上的峰谷价差能较大概率实现较好收益。

我们判断 23 年有望成为工商业储能的发展元年，主要原因为 23 年工商业 储能的经济性有望大幅提升。1）收益端：2023 年 7 月，全国峰谷价差大 于 0.7 元/kWh 的省份已达 24 个，且价差呈扩大趋势。各地分时电价政策 不断完善，实现两充两放的省份不断增加。2）成本端：碳酸锂价格进入下 行通道，储能装机成本降低。我们测算得到碳酸锂价格每下降 5 万元/吨， 两充两放下 IRR 提升约 0.5%。另外，制造业降本为常态，其他成本仍具有 降本空间。3）政策端：多地用户侧储能补贴落地，补贴方向与分布式光伏 结合。“隔墙售电”在浙江率先破局，有望落地开花促成共享用户侧储能 模式，促进未来工商业储能的规模化发展。4）应急需求：限电政策频发， 限电损失催生工商业用户对电力保供需求，储能用作后备电源，有效保证 供电稳定性。