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江苏银行研究报告：三箭齐发，均衡发展。大对公、小微、零售齐头并进。公司近年来在筑牢对公业务良好基础的同 时，焕新零售金融体系，2022 年末大对公、小微、零售贷款占比分别为 18.27%、35.02%和 37.68%，三大业务板块均衡发展。

打造制造业行业专长，制造业贷款占比处在同业前列。江苏省是制造业大 省，且近年来大力推进先进制造业产业体系建设。公司自 2017 年起持 续加大对制造业贷款的考核力度，且重点考核先进制造业贷款，2022 年 末制造业贷款余额占对公贷款比重为 22.6%，仅略低于 A 股上市城商行 中的苏州银行（32.09%）和宁波银行（29.2%）。

以服务中小微企业为核心且不断下沉扩面，数字化能力持续增强。公司小 微贷款余额占对公贷款的比重接近 70%，且近年来普惠小微增长迅猛。 公司小微贷款余额连续多年稳居江苏省内第一的宝座，与其金融科技赋 能密不可分。2013 年公司就把“智慧化”发展提升到战略高度，自主研 发大数据库，当前已接入税务、电力、园区、高效、移动运营商等 50 多个大类。2022 年通过线上渠道获客量战新增客户量的比例接近 2/3。

零售业务转型成效显著，消费金融和财富管理空间广阔。三大经济圈居民 富裕，金融需求旺盛，公司持续深化零售业务转型，大力发展消费金融 和财富管理业务。苏银凯基消费金融公司实现稳健快速发展，打开业务 区域拓展空间，2022 年末消费贷款占个人贷款余额的 47.6%。同时，公 司打造“全客群、全渠道、全产品”的精细化管理体系，苏银理财竞争 优势明显，2022 年末零售 AUM 达 1.07 万亿元。

持续优化资负结构带来净息差逆势走阔，资产质量迈向第一梯队。2022 年 公司 ROE 和 ROA 位列 A 股上市城商行的第二位和第五位，盈利能力较强。 一方面是近年来公司积极优化资负结构，不断加大高收益贷款投放，同 时积极压降高成本结构性存款，净息差实现逆势走阔。另一方面，公司 持续加大存量不良出清力度，同时积极管控新生成不良，不良指标大幅 优化迈向对标行第一梯队。公司拨备覆盖率已提升至 366%，安全垫厚。