致欧科技（301376）研究报告：产品、供应链、渠道多维深化，家居跨境电商龙头扬帆起航.pdf

致欧科技（301376）研究报告：产品、供应链、渠道多维深化，家居跨境电商龙头扬帆起航。行业层面：全球家居用品市场规模稳增，电商渗透率逐年提升。据 Euromonitor 统计，2020 年全球家居用品市场规模约 6773 亿美元（2017-2020 年 CAGR 为 1.12%），其中欧洲和美国市场规模分别为 2128 亿美元（占比约 31.4%）、1801 亿美元（占比约 26.2%），系全球最大的两个家居用品需求市场。由于家居产 品重体验特点，全球家居用品市场仍以线下渠道为主，但随着互联网普及、 物流行业发展以及消费习惯改变，电商渠道销售占比逐年提升，其中 2020 年 疫情催化电商渗透率大幅提升 6.2pct 至 17.7%，消费习惯有望延续。

公司层面：产品、供应链、渠道多维深化，竞争优势不断增强。公司背靠中 国完善的供应链制造体系和优质的家居产业集群，采取自主研发或合作开 发、外协生产的产品供应模式，通过“自营仓+平台仓+第三方合作仓”的跨境 仓储物流体系，以亚马逊、ManoMano、Cdiscount、eBay 等海外知名电商平 台为主要销售渠道，为欧美等地区客户提供家庭场景化产品。公司近年来从 产品、供应链、渠道等多维度进行深化，不断增强自身竞争力，打造长期增 长动能，具体看：①产品维度，公司聚焦家庭场景，产品矩阵丰富，通过场 景化线上展示实现套系化销售，同时不断加大研发投入，助力公司从“选品” 迈向“产品”；②供应链维度，公司通过招投标化和海外化降低采购成本，依 托数字化系统实现采购流程标准化、订单处理高效化和仓储管理精细化，同 时完善自营仓布局以提高客户满意度、降低仓储物流成本；③渠道维度，亚 马逊平台贡献超 75%收入，随着其他第三方平台和线下 KA 渠道稳步拓展深 化，公司抗风险能力显著增强、成长逻辑更加顺畅。