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仕净科技（301030）研究报告：固碳打开新空间，三方共赢助推广。光伏制程污染治理龙头，拓展钢渣资源化固碳项目打开新空间。公司 为光伏制程污染治理龙头，自主研发的 LCR 技术应用广泛。据我们 统计，2023 年以来，公司新增中标金额达 42 亿元。在原有业务延 续竞争优势的基础上，公司开拓水泥窑烟气??2制备固碳辅助性胶凝 材料与低碳水泥项目，首条产线已投产，打开新的市场空间。

水泥行业碳减排面临政策压力，CCUS 是目前行之有效的减碳途径。 2022 年 11 月，四部委印发《建材行业碳达峰实施方案》，提出建材 行业要在 2030 年前实现碳达峰。水泥行业排放量占建材行业??2排 放总量的 83%，是建材行业碳达峰着手的重点工作领域，具体相关 举措可从推动原料替代、转换用能结构、加快技术创新、推进绿色制 造等方面减少水泥生产中的??2排放。CCUS 能够在原料、燃料两方 面减少碳排放，是目前行之有效的减碳途径。

我国钢渣堆存量超 8 亿吨，利用率不足 30%，急需新技术路径解决 钢渣堆积问题。据全国政协数据，钢渣排放量为粗钢产量的 12%～ 14%，按平均值 13%测算，2022 年我国钢渣产量约为 1.32 亿吨。 据中国冶金报数据，2021 年我国积存的钢渣已达 8 亿吨以上，且每 年以 8000 万吨以上的积存量不断增加。钢渣占用土地资源的同时， 高碱性的浸出物会严重影响自然环境和人类健康，钢渣处置需求日 益迫切。据《钢渣与污泥协同资源化研究进展》，我国钢渣利用率不 足 30%，急需新的技术路径解决钢渣堆积问题。

公司创新利用钢渣捕集烟气??2生产低碳胶凝材料，市场空间有望超 300 亿元。公司通过利用钢渣等非碳原料低成本原位捕集烟气??2， 捕碳后的钢渣与矿粉、粉煤灰等其他材料混合制备超细高活性优质 复合矿粉，生产低碳胶凝材料用于部分替代水泥熟料与混凝土掺合 料。我们剔除水泥均价较低的 7 个地区与水泥、粗钢产量最低的 7 个 地区，假设替代水泥熟料比例为 30%，高标号水泥市场份额在 40%- 60%，掺合料市场价格在 270-350 元/吨，我们测算我国胶凝材料市 场空间为 315-613 亿元。