汽车行业半年度策略分析：行业景气度回升，新能源主旋律明确.pdf

汽车行业半年度策略分析：行业景气度回升，新能源主旋律明确。汽车(中信)板块跑赢沪深 300 指数 5.5pct。2023 年截止 6 月 15 日： 汽车(中信)板块累计上涨 6.9%，沪深 300 指数上涨 1.4%，跑赢沪 深 300 指数 5.5pct，行业涨跌幅位列中信一级行业第 13 位。汽车(中 信)行业整体估值 PE(TTM)25.9 倍，行业当前估值位于历史较低水 平，二季度行业景气度进一步回温，板块整体估值有望反弹。

乘用车市场持续回暖，出口保持高增长态势。2023 年 1-5 月乘用 车市场累计销售 900.1 万辆，同比增长 10.7%，库存系数整体水平 处于合理范围内。乘用车市场价格结构持续上行，中大型车型销量 占比不断提升。新能源车拉动效应明显带动出口结构改善，欧洲比 利时、英国，北美洲墨西哥以及亚洲泰国等地区正成为中国新能源 汽车出口主要增量市场，新势力车企也从挪威开始陆续登陆欧洲市 场。

中国新能源渗透率不断提升，插混车型持续放量。2022 年中国新 能源乘用车市场占世界新能源乘用车市场份额 63.0%，具有明显 优势。“优质供给+过渡特性”驱动插电混动车型发展，自主品牌 混动产品百花齐放，2023 年 1-4 月 PHEV 乘用车渗透率进一步提 升 2.2pct 至 8.6%，增速高于 EV 乘用车，2023 年将成为新能源 乘用车最大增长动能。

电动化如火如荼，智能网联化突破单车智能阶段。智能网联化汽车 升维更进一步，智能网联汽车在通过软硬件工程和人机交互实现一 定智能化的基础上，融合现代通信与网络技术，通过座舱域控制器 和车联网帮助现代汽车实现驾舱智能化，弥补单车智能模式下的不 足，让自动驾驶更加安全高效。