光伏行业2023年下半年度策略：周行不殆，把握两条主线.pdf

光伏行业2023年下半年度策略：周行不殆，把握两条主线。2023 年下半年展望： （1）硅料供需格局扭转，光伏产业链价格将探底。硅料产能处于 扩张周期，供给压力在 2023 年下半年将加大，预计全年我国硅料 新增产能 123 万吨/年，硅料供应量有望超过 150 万吨，能够支撑 536.34GW 的光伏组件。多晶硅供给过剩压力将进一步导致产品价 格下探。多晶硅致密料价格将触及行业生产成本甚至现金成本，部 分高成本产能将面临亏损压力，部分拟建和在建项目将面临延迟投 产或者取消项目建设。原材料价格的大幅降低将传导至光伏组件 端，光伏电站开发商系统采购成本将显著降低。

（2）国内外光伏装机全年有望高速增长。从 2023 年 SNEC 展会 反映的情况来看，由于各主要市场均出现明显增长态势，组件厂陆 续上调出货预期。2023 年下半年，在光伏系统成本大幅降低的背 景下，国内一、二、三期风光大基地落地进程将加快，同时，户用、 工商业等分布式光伏市场渗透率将提升。预计全年国内光伏装机 130-150GW。海外光伏装机主要区域清洁能源需求旺盛，同时伴随 本国光伏产业链振兴计划，叠加潜在的贸易摩擦，机会与风险并存。 海外市场 2023 年光伏装机有望超过 220GW。

（3）行业二级市场杀估值阶段已过，光伏行业投资回归长期降本 增效的内在逻辑。光伏行业发展受国际贸易政策、市场供需、技术 变革、系统成本等因素影响。2022 年以来，欧洲净零工业法案， 美国通胀削减法案、印度产能挂钩激励(PLI)计划强化海外国家自建 光伏产业链预期，叠加国内光伏新老厂商大幅扩产，市场对行业存 供给过剩担忧。2023H1 光伏行业经历估值大幅压缩过程，目前估 值处于历史低位。光伏行业将进入产能充裕，先进产能稀缺状态。 光伏行业投资回归长期降本增效的内在逻辑。