机械设备行业2023年中策略：把握风储高景气赛道，拥抱机器人与AI智能制造.pdf

机械设备行业2023年中策略：把握风储高景气赛道，拥抱机器人与AI智能制造。风电设备：零部件业绩拐点已现，全年装机高增行业有望迎量利齐升。2022 年受 疫情、大型化零部件供应紧张的影响装机不及预期，导致产业链业绩整体承压。 进入 2023 年之后，随着阻碍风电项目的因素缓解，风电装机需求开始逐步释放， 产业链中交付靠前的塔筒、铸锻件等零部件业绩已经出现修复迹象。短期来看， 在 2022 年创新高的招标量支撑下，23 年装机有望出现高速增长，预计行业在收 入端和盈利端都将迎来改善；中长期来看，国内市场在政策支持和经济性不断提 升的双重加持下需求无虞，海外市场在各国政府的规划下蓄势待发，国产风电产 业链凭借着成本优势有望充分受益于全球风电需求的增长。

储能设备：政策推动+盈利模式完善，迎接储能放量元年。在全球能源转型升级 的大背景下，储能作为能有效保障电网的稳定运行的系统越来越得到全球各国的 青睐，2021 年和 2022 年储能新增装机连续两年取得 100%左右的同比增速，其中 电化学储能贡献了主要的增速。从国内需求来看，发电侧强制配储政策、电网侧 辅助服务及独立储能模式推进、用户侧峰谷价差持续拉大进一步提升工商业储能 的经济性，从政策和市场两方面推动我国大型储能进入高速发展期；从全球需求 来看，美国实施新的 ITC 政策提升储能电站经济性，欧洲在地缘冲突、天然气价 格和电价上涨的背景下户用储能开启高增长，我们预计从 2023 年开始全球储能 将迎来快速发展期，将带动储能设备相关产业链的发展。

机器人与自动化：AI 赋能智能制造，拥抱产业链投资机会。尽管目前人形机器人 还面临着技术不够成熟、应用场景不足及成本较高等问题，但是随着特斯拉人形 机器人以及 AI 大模型的快速发展，展现出了人形机器人产业化的可能性和潜力， 根据高盛的《人形机器人投资案例》研究报告，人形机器人市场规模有望在 2035 年超过 1500 亿美元。人形机器人相较工业机器人结构更为复杂，运动模块成本 占比高达整机的 50%，未来产业化将催生运动模块相关零部件的需求。同样，在 工业机器人领域，AI 能够增强机器人适应差异的能力，有助于机器人在工业领域 渗透率的进一步提升。国产机器人产业链有望在自动化、智能化的浪潮中，凭借 产品性价比优势获得广阔的发展空间。

光伏设备：游硅料价格下降刺激全球光伏装机，关注铜电镀、钙钛矿等新技术方 向。光伏作为排名前 3 的低成本发电方式，随着硅料扩产落地推动上游降本，将 进一步增厚光伏发电的成本优势，有利于扩大光伏发电在全球范围的接受程度， 叠加国内“十四五”对集中式/分布式光伏的规划实施，刺激国内装机及海外出口 对组件的需求，因此需关注中下游积极提产带动设备增量落地。“降本增效”为 光伏行业不断的追求，重视硅片、电池片等环节的新技术迭代带来的设备升级机 遇，我们认为铜电镀、钙钛矿等新工艺/新技术存在预期差，真空泵、真空腔体等 设备零部件也有望迎业绩弹性。