美国银行业压力究竟有多广泛？.pdf

美国银行业压力究竟有多广泛？从全美银行数据来看，美国银行业资产端与负债端均面临较大压力，预计将持续 的存款流失问题会进一步增加银行的经营压力与流动性压力。同时，银行持有的 商业房地产贷款存在较大风险敞口，证券投资未实现损失较高为普遍性问题。但 考虑到 2008 年金融危机后美国金融市场发展较为健康，监管机构应对更具经 验，此轮美国银行业发生系统性风险的概率较低。但银行业广泛的压力或将推动 信贷加快紧缩，进而未来劳动力市场或快速走弱，因此预计存在美联储年内降息 的概率。

负债端：存款严重流失趋势较难停止，美国银行业流动性压力持续增加。盖洛 普民意调查显示储户对存款安全的担忧情绪较重，中小银行在硅谷银行风波后 面临存款流失问题比较严峻。此外，需注意本轮危机挤兑速度远超于此前危机 时期，若发生风险事件，则银行会面临较大的流动性冲击挑战。虽然银行可以 通过抵押借贷、使用货币政策工具等方式填补流失的存款，但这将使银行利润 空间被挤压。考虑到美联储短期内较难降息，存款流失问题仍将持续增加美国 银行业流动性压力。此外，从全美银行数据来看，截止 2022Q4，实际上存在 一些资产规模大于 500 亿美元的银行未受存款保护的存款金额占比高于 90%，也有部分更大规模银行的未保险存款占比在 75%以上，例如花旗集团。 并且 FDIC 对于美国存款的保护能力实质上较为有限。

严监管下大型银行流动性储备较充足，较多中小银行储备水平较低，需注意美 国中小银行面对流动性冲击的脆弱性。从全美银行业数据来看，截止 2022 年 四季度，美国银行业主要准备金储备占存款比率处于较低水平，总资产低于 500 亿美元的小银行该比值分布明显右偏，较多小银行该指标水平较低。而银 行持有的高质量流动资产占总资产比重在 2022 年快速下降，非全球系统重要 性且非大型银行该指标接近疫情前水平。

房地产贷款存在不低的损失风险，证券投资未实现损益普遍较高，存在流动性 风险隐患。一方面，2022 年以来商业房地产价值大幅缩水，商业房地产面临 较大下行压力，商业房地产贷款存在不低的损失风险。另一方面，银行证券投 资未实现损失大幅侵蚀银行普通股一级资本的现象具有普遍性，非头部银行未 实现损失规模更大，而小银行存贷比却更高、挤兑风险更高，未来小银行证券 未实现损益或构成较高的流动性压力。

此前金融监管放松埋下隐患。2018 年《促进经济增长、放松监管要求、保护 消费者权益法案》放松金融业监管，提高对系统重要性银行的总资产判定下限 阈值，我们认为这为近期的银行危机埋下了隐患。同时，后续监管放松的政策 让中小银行可以选择不将 AOCI 计入 CET1 资本（可供出售金融资产的未实现 损益是 AOCI 的重要组成部分），银行资本充足率存在被高估的可能性。

但以史为鉴，此轮美国银行业引发系统性风险概率较低。当前美国居民住房抵 押贷款违约风险较小，金融机构持有的 MBS 安全性较高。同时，金融危机后 美国金融市场发展较为健康，政府、货币当局和监管机构应对危机的经验更为 充分、救助更具针对性并且政策工具箱充足。虽然银行业资产端和负债端普遍 承压，但美国银行业高度集中，而对于大银行的监管标准严格，其抗流动性冲 击的缓冲较为充足，因此此轮最终引发系统性金融风险的概率较低，但仍需关 注银行在商业房地产的风险敞口。