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可降解材料行业研究报告：政策、技术、产业齐发展，可降解材料替代大势所趋。“白色污染”是全球性重大挑战，可降解塑料是重要解决方案。2022 年我国产生废弃塑料 6300 万吨，其中回收量、填埋量和焚烧量分别占比 30%/32%/31%，直接遗弃占比 7%，对环境造成严重破坏。塑料污染最终通 过食物链影响各类生物和人类，据澳大利亚纽卡斯尔大学研究称，每个人一 周内约等于食用一张信用卡大小的塑料。可降解材料使用后可以在自然环境 条件下降解成对环境无害的物质，主要用于替代直接遗弃到自然界中的塑 料。

可降解材料乘政策东风，下游需求有望超百万吨。2020 年我国发改委出 台史上最严“禁塑令”，以 2020 年底、2022 年底和 2025 年为三大关键时间 节点推进，随后各省市相继出台禁塑政策。在双碳大背景和禁塑政策推动下， 可降解塑料替代传统塑料势在必行，根据我们的测算，到 2025 年，快递包 装、外卖包装、塑料购物袋和农用地膜四大主要下游应用领域对可降解塑料 的需求超 200 万吨，未来空间十分广阔。

PLA 和 PBAT 为主流可降解材料，根据下游应用场景掺杂改性使用。 2021 年全球生物可降解塑料产量 155.3 万吨，其中 PBAT、PLA 和淀粉基材 料的产量占比较大，分别占比 30%、29%、26%。PLA 和 PBAT 因其良好的 力学性能和相对其他可降解材料较低的价格，成为目前国内主流的两类可降 解塑料产品。PLA 质地偏硬、脆性大，韧性较差；PBAT 延展性好成膜性能 优异，力学强度较低，二者根据下游应用场景掺杂使用，主要呈互补关系。

PLA 来源于生物质原料，被认为是最具市场前景的可降解材料。PLA 来源于植物，通过玉米、蔗糖等发酵产生乳酸，乳酸聚合形成聚乳酸，下游 主要用于吸管、膜袋材料、3D 打印等领域，另外，由于 PLA 具有良好的可 纺性，长期应用价值有望体现在纺织领域。目前市场上主要通过两步法“乳 酸-丙交酯-聚乳酸”合成 PLA，由于丙交酯技术壁垒高、量产难度大，目前 国内外实现 PLA 规模化量产的企业只有四家。