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海外资产管理行业专题报告：见证平台的力量，深度解析全球资管龙头贝莱德。贝莱德：全球资产管理行业龙头公司，致力帮助更多投资者实现财富幸福。 截至 2022 年底，贝莱德在全球管理的总资产规模为 8.59 万亿美元，结合全 球规模优势和扎根本土的投资服务能力，推动资产管理业务稳步发展。

1）发展历程：公司创立于 1988 年，仅有 8 名初创团队成员的贝莱德在成立 之初就重视被动投资和风险管理业务，之后数次抓住全球资管行业高速发展过 程中的机遇，通过收购和兼并强化公司竞争优势，最终登顶资管行业榜首位置。

2）核心业务：贝莱德拥有多元化的综合投资平台，能够为全球范围内的机构 和个人投资者定制资产配置解决方案，并长期致力于技术创新和技术服务。

3）股权结构和管理层：贝莱德是一家独立的上市公司，没有单一的大股东， 董事会负责监督公司战略及其实施情况，管理层薪酬和公司业绩深度绑定。

4）组织架构和员工：贝莱德在 30 多个国家拥有约 19800 名员工，员工人数 稳健增长，部门职责清晰明朗，公司重视员工的待遇福利和能力培养。

5）企业文化：贝莱德强调重信守诺，培养多元、包容和高绩效的企业文化。

公司经营情况拆解：长期来看贝莱德净利润和盈利能力稳健提升，2022 年实 现营收 178.73 亿美元，扣非归母净利润为 52.69 亿美元。收入结构上，80% 营收来自基本管理费，技术服务、基金销售等亦带来可观收入。成本端上， 2022 年员工薪酬成本为 56.81 亿美元，占全部成本的一半。

产品布局和客群特征：整体而言，贝莱德旗下产品线完整而丰富，权益、固收、 多资产、另类投资、现金管理产品有效满足机构和零售客户的多样化需求，各 类型产品对管理费收入的贡献相对均衡，但需要重视的是，iShares ETFs 是 贝莱德管理规模的根基和近年来营收的主要增长点。（注：以下数据截至 2022 年末。）

1）产品体系和特点：权益型基金中被动投资产品规模占比超过 9 成，主动型 产品规模为 3928 亿美元；固收型基金被动指数产品规模占比近 6 成，主动型 产品规模为 10531 亿美元；多资产以 LifePath 目标日期系列产品为代表，利 用多样化投资策略定制资产配置方案；另类投资方面，贝莱德是排名前 5 的 多样化另类投资品种供应商，尤其专注于投资基础设施和信贷；现金管理产品 基于规模效应叠加和数字分销优势，管理规模总额超过 6 千亿美元。

2）客户类型和特征：首先，iShares ETFs 是全球领先的 ETF 供应商，覆盖全 球市场各类资产，管理规模为 2.9 万亿美元；其次对于零售客户，贝莱德坚持 财富管理和金融科技并行，为投资顾问等提供数字化营销方案；最后，贝莱德 的机构客户涵盖免税机构、官方机构和应税机构，并管理 3 万亿美元养老金。

3）业务地域特征：产品布局广阔，和不同国家的政府及中介机构良性互动， 在美洲、EMEA、亚太地区产品规模占比分别为 67%、25%、8%。