基于canslim与FESC的沪深300指数增强策略.pdf

基于canslim与FESC的沪深300指数增强策略。持续对现有 canslim 系列选股模型及 FESC 行业轮动模型的样本外效果跟踪， 近年来模型的表现均非常突出，两类模型均可以稳定战胜偏股混合基金指数。 本篇报告通过在沪深 300 指数上进行增强测试验证两个模型的有效性，建立了 有效的组合模型将两者结合实现对沪深 300 指数进行增强，从而实现了年化收 益率 16.9%，年化超额收益 12.2%，连续 8 年跑赢沪深 300 的结果。

canslim 策略适用的行业。

通过对中性化后的 canslim 组合因子在所有的中信一级行业上进行测试，我们 根据各行业测试的 IC 统计结果将所有的一级行业划分为四类，同时结合各行 业内因子的多空分组结果，我们一共筛选出 17 个行业，分别是：食品饮料、 医药、石油石化、基础化工、机械、银行、建筑、建材、非银行金融、电力及 公用事业、钢铁、传媒、煤炭、农林牧渔、电力设备及新能源、交通运输、国 防军工。

行业轮动在沪深 300 指数上增强尝试。

通过对行业轮动的纯多头组合在沪深 300 上增强测试，可以发现行业轮动的结 果在沪深 300 上增强效果较好，并且不存在过拟合的风险。过去 10 年除 2014 年以外其他年份组合均跑赢沪深 300，策略的表现较稳健。策略在此期间年化 收益率 18%，沪深 300 年化收益率 4.7，年化超额收益 13.3%。但相对收益的 最大回撤较大为 22%，发生于 2021 年；其次 2014 年的最大回撤也较大为 20%。 通过对行业轮动的多空组合在沪深 300 上增强测试，过去 10 年均跑赢沪深 300，策略在此期间年化收益率 8.8%。策略的表现非常稳健，其中 2013 年超 额收益最大为 8%。相对收益的最大回撤不超 3%，组合的跟踪误差为年化 2.02%。

canslim 在沪深 300 指数增强上尝试。

通过将 canslim 选股策略在沪深 300 上增强测试，策略在此期间年化收益率 10.2%，相对沪深 300 年化超额收益 5.5%，过去 10 年中有 7 年跑赢沪深 300。 相对收益的波动较大历史每年最大回撤的最大值为-10.07%。

canslim+FESC 沪深 300 指数增强策略。

我们将行业轮动信号与 canslim 选股策略的信号相结合应用在沪深 300 指数增 强上，结合后的增强组合 2013 年至 2022 年底年化收益率 16.9%，年化超额收 益 12.2%，在 2430 个交易日中获得正收益的天数为 1318 天，盈利天数占比 54.24%，盈利日平均每天盈利1.08%，亏损日数1112天，亏损天数占比：45.76%， 亏损日平均每天亏损-1.12%。从分年收益来看，过去 10 年组合有 9 年跑赢沪 深 300，仅 2014 年跑输沪深 300。过去 10 年每年超额收益最多达 37%（2013 年），平均每年超额收益 12%。