新莱应材（300260）研究报告：半导体零部件国产化正当时，气体真空类龙头深度受益.pdf

上传者：风****
时间：2023/03/06
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新莱应材（300260）研究报告：半导体零部件国产化正当时，气体真空类龙头深度受益。国内多领域洁净材料龙头，客户资源积累强大。新莱应材是国内领先的洁净应用材料及高纯/超高纯应用材料供应商，并外延拓展了食品类无菌包装及灌装机业务，公司在泛半导体、食品、医药领域都有强大的产品竞争力和优质的客户，覆盖 AMAT、Lam、雀巢集团、三元乳业、楚天科技等知名客户。

半导体零部件替代正当时，真空及气体系统龙头深度受益。当前国内晶圆厂如中芯国际等正持续推进扩产，存储厂商中长期扩产空间同样巨大，叠加国产化率提升，设备厂商成长空间巨大。而国产设备厂商同样推进上游零部件的自主可控，国产化率快速提升，优质厂商面临发展良机。新莱应材在真空类和气体类零部件替代能力良好，多年稳定供应 AMAT、Lam 等全球大客户，是细分领域国产替代当之无愧的排头兵，中长期国产化空间巨大。

无菌包装市场巨大，国产替代空间广阔。全球无菌包装是数百亿美金的大市场，乳制品等饮料为主要下游之一。全球市场主要由欧洲的利乐、SIG 垄断，国内市场中纷美包装、新巨丰、山东碧海等也有一定市占率，但国产替代空间依然巨大。新莱应材收购山东碧海，具备无菌包装和灌装机能力，并已覆盖雀巢集团、三元乳业、完达山乳业、康师傅等优质客户，随着客户份额继续提升，以及公司大力开拓蒙牛等大客户，业务长期成长空间巨大。且短期来看随着上游原材料成本回落，公司承压的盈利能力将迎来改善。