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新能源汽车热管理行业专题：汽车电动化进程提速，热管理市场迎来高景气。新能源汽车的发展带动热管理市场加速放量，主要体现在电池、空 调系统方面 2022 年中国新能源汽车销量为 688.7 万辆，对应渗透率为 25.6%。新能 源汽车热管理系统的单车价值量约为 6200-7200 元，为传统汽车的 2-3 倍。2022 年国内新能源车热管理市场 496 亿元、全球 779 亿元。预计 2025 年，国内/全球热管理市场空间分别为 1006/1512 亿元，CAGR 分别为 26.6%/24.7%。

量价齐升：电池热管理带来全新增量，座舱热管理价值量提高显著

液冷技术成主流，2022 年中国/全球电池液冷市场规模达 138/216 亿元。 液冷技术的复杂性带动了关键零部件液冷板市场的发展、胶管用量的提 升以及新材料气凝胶的逐步推广，对应市场存在可观增值空间。热泵空 调逐渐代替，价值量大幅上升。2022 年中国/全球新能源汽车空调市场规 模达 223/350 亿元。

趋势一：热管理系统向集成化趋势发展

集成化由单个模块组件代替多个零部件，能够降低系统成本和扩大系统 空间。特斯拉 ModelY 首次提出热管理集成化理念，其他厂商相继追赶。 目前配备集成化的车型有比亚迪海豚、搭载华为 TMS 系统的阿维塔 11， 未来可能大规模应用。

趋势二：技术赋能，二氧化碳热泵大有可为

以二氧化碳为冷媒的 R744 型热泵具备环保、制热效率高的特点，有望逐 步代替现有新能源车座舱供暖装置。CO2 热泵空调对装置抗压能力要求更 高，国内厂商在关键零部件电动压缩机、电子膨胀阀等领域加速布局。