3D引擎行业专题研究：下一代互联网的“CAD”.pdf

3D引擎行业专题研究：下一代互联网的“CAD”。3D 引擎提供“3D 图形+实时渲染+实时交互”通用技术能力，其作为内容创作 者的基础开发软件有望成为下一代互联网的底层通用工具。短期内，我们看到 3D 引擎从游戏开发逐步拓展至建筑设计、智能座舱、动画电影等领域，有望打 开市场空间；中长期维度，我们看好行业以底层工具的身份在元宇宙、数字孪 生、虚拟现实等领域的潜在发展机会。建议关注行业龙头，3D 引擎供应商 Unity Software；合资公司 Unity 中国及其战略投资方阿里巴巴、佳都科技；国内一 级市场创业公司不鸣科技。

3D 引擎：通用基础工具，实时渲染构筑核心能力。3D 引擎是游戏开发的基础 软件之一，其通过模块化封装给予开发者灵活易用的开发套件，缩短游戏开发周 期并节约开发成本。行业所处游戏研发的“中枢”环节，是应用软件及硬件资源 之间沟通的桥梁。3D 引擎的核心能力在实时渲染，目前已形成了自研——通用， 专业——娱乐等维度的 3D 引擎行业格局，并朝着生态广泛、平台兼容、硬件适 配的方向发展。

竞争格局：由美国公司引领的双寡头市场。通用引擎市场份额逐年递增，Unity、 Unreal 引擎双寡头市场格局日渐清晰。根据竞核数据，通用引擎市场份额由 2010 年的 14%上涨至 2021 年的 75%，其中 2021 年，Unity引擎市占率达 49%，Unreal 引擎达 10%，两大引擎占据主要市场地位。Unity、Unreal 两大引擎分别以横向 平台拓展、纵向技术延伸为战略方向，塑造了不同的商业模式并形成了当前的竞 争格局。

下游发展：始于游戏行业，以通用性触达更大 TAM。3D 引擎以其核心的“实时 渲染”通用能力，逐渐由游戏开发向更广泛领域拓展。短期内，以 Unity、Unreal 为代表的公司在动画电影、建筑设计、智能座舱、人机交互等领域逐步实现商业 应用，扩大行业下游市场空间；中长期，3D 引擎作为底层基础软件有望赋能虚 拟现实、数字孪生、云游戏的发展。行业有望以其通用能力成为下一代互联网的 基础工具。