建筑行业2023年度投资策略报告：内外共振迎复苏，积极布局三主线.pdf
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- 时间：2022/12/28
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建筑行业2023年度投资策略报告：内外共振迎复苏，积极布局三主线。1、复盘&业绩综述&展望。行情复盘：年内建筑一级行业跑赢大盘4.3pct（截至12.23收盘），估值分位处10年历史底部。 板块回顾：行业集中度提升，业绩指标分化 • 建筑全行业（统计局口径）： 22Q1-3，新签合同额同比+6.8%，放缓1.0pct；总营收同比+7.8%，放缓6.1pct；
建筑(SW)：22Q3基建市政、化学工程板块业绩增速放缓，园林、装修板块景气度待修复；行业集中度提升，22Q1-3，建筑业新 签CR8指数（八大建筑央企）增至41.4，营收CR8指数增至23.7。
未来展望：内外共振，迎接复苏，积极布局三主线。
2、主线1：内外需有望共振，看多低估值央国企&高成长“小而美”
内需：稳增长、扩内需、发挥投资关键作用，看好低估值央国企；
外需： “一带一路”大有可为，看好高成长“小而美”；
相关标的：推荐安徽建工、中国中铁、中国铁建、中国中冶，关注中国交建、中国建筑、四川路桥、北方国际、上海港湾。
3、主线2：建设制造强国，看好高弹性专业工程
发展实体经济、打造制造强国，专业工程步入景气区间；
掘金细分赛道β:工业模块设计和制造、高端洁净室系统工程、化学工程、钢结构、粮油冷链工程、汽车产线工程；
相关标的：推荐鸿路钢构、精工钢构，关注中国化学、利柏特、中粮科工。
4、主线3：“双碳”先立后破，看好能源电力工程建筑央企
“双碳”目标叠加“一带一路”国别需求，能源电力投资高景气有望延续；
“风火光储”齐头并进，能源电力工程服务渐入佳境：1）海上风电工程：“十四五”末投运装机或达57GW，23年招标有望上量；2） 火电工程： 22M1-11，全国火电投资高增38%。22Q4，全国火电核准/新开工装机32.0/13.6GW，23Q1新开工或加速；3）光伏工程： 22Q1-3，全国户用光伏（BIPV&BAPV）新增装机16.6GW、同比高增42.6%，发展势头强劲；4）抽水蓄能工程：高景气持续，能源、 工程建设企业“跑马圈地”，截至22年10月21日，全国“十四五”已核准抽蓄项目35个，装机合计45.1GW，投资金额合计约3451亿元， 其中，2022年已核准电站24个，装机规模合计31.3GW，投资金额约2553亿元。
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