津荣天宇（300988）研究报告：精密部品领先企业，布局储能静待花开.pdf

上传者：风****
时间：2022/12/17
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津荣天宇（300988）研究报告：精密部品领先企业，布局储能静待花开。电气业务深度绑定施耐德。施耐德是公司电气业务第一大客户，2021年占公司电气业务收入 87.4%，占总收入 41.7%，公司深度绑定施耐德，2016年进入施耐德全球核心供应商序列后收入快速增长，未来几年施耐德规划将其 80%的物料（合计约 20亿元规模）集中至全球战略供应商进行采购，公司将进一步受益。

汽车业务深度绑定丰田。丰田是汽车业务第一大终端客户，占公司汽车业务收入超 65%，占公司总收入超 20%，公司与丰田不断加大在新能源汽车方面的合作，取得了丰田 030D和 031D新能源车型共计 36个新品种类订单、丰田 27PL 以及丰田与比亚迪合作的 290D新能源车型共计 8个新品种类订单，未来将充分受益于丰田积极的电动化转型。

积极布局储能，打造新增长点。用户侧电化学储能空间广阔，2025年预计我国新增电化学储能 3.4GW，21-25 年复合增速 66%。公司积极布局用户侧电化学储能，为家庭和工商业储能客户提供集锂电池 PACK、电池管理系统 BMS、储能变流器 PCS、能量管理系统 EMS 及柜体制造为一体的储能产品系统解决方案，生产方面，以浙江津荣为主要基地打造 2GWh 电池储能产品（除电芯外）全产业链产品生产基地；公司储能产品销售与现有部分电气客户具有协同效应，并且公司也将自主加大市场拓展力度。我们预计公司储能项目投产后，有望成为公司重要增长点