磷酸锰铁锂行业分析报告:技术驱动性能升级,产业化放量在即.pdf
- 上传者:楚留香
- 时间:2022/12/14
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磷酸锰铁锂行业分析报告:技术驱动性能升级,产业化放量在即。据德方纳米公告,与 LFP 相比, LMFP 的实际能量密度可以提升 15%-20%,可 降低相同电量的电池包整体成本 10%-15%;与 NCM 相比,LMFP 则具有更高的 安全性和循环寿命以及更低成本,其主要劣势在于低的电导率及离子扩散系数, 充放电倍率特性较差、锰的溶出问题等。LMFP 制备方式主要有固相法和液相法, 比较适合工业生产的制备方法包括高温固相法、共沉淀法、喷雾干燥法,拥有反 应条件或设备要求相对宽松、或反应速度快、或一次性制备量大等优点;品质方 面,固相法产品颗粒的纯度、均匀度和分散性、倍率和放电效率等电化学性能不 如液相法产品,但液相法的工艺难度和过程控制难度较大。随着离子掺杂、碳包 覆、纳米化、补锂剂、导电剂等改性技术和三元材料等复合材料技术的不断成熟, LMFP 的性能和成本有望优化,贡献多元化的产品组合。
空间:动力市场放量在即,技术驱动渗透提速
随着工艺优化带来生产成本的降低,LMFP 材料将在动力市场实现对 LFP 的部分 替代和与三元掺混使用。在全球动力市场上,(1)电池环节:根据我们测算,中性 假设下,我们预计到 2025 年 LMFP 电池在 LFP 电池系列中的渗透率约为 22%, LMFP 电池需求量达 174GWh,2022-2025 年的三年 CAGR 约为 207%。(2)正极材 料环节:由于 Mn 和 Fe 的分子量十分接近,因而 LMFP 正极材料的单耗与 LFP 正极接近,据此估算在中性假设下,到 2025 年 LMFP 正极材料需求量将达到 38 万吨,2022-2025 年的三年 CAGR 约为 207%。
供给:产业化程度是推广关键,技术壁垒高筑
2021 年以来,LFP 电池装机火爆,但实际能量密度临近理论瓶颈,使得 LMFP 材 料再次成为行业布局重点。在投资强度上,德方纳米 LMFP 正极投资额约为 2-2.4 亿元/万吨,接近 LFP 正极的投资强度,而 LMFP 具有性能优势,后续业内相关项 目有望增多。(1)正极材料环节:德方纳米的技术储备和产能建设走在前列,拥有 独特的液相法,可解决锰的溶出问题,2022 年 9 月公司年产 11 万吨新型磷酸盐 系正极项目投产,33 万吨产能项目紧跟其后;力泰锂能主营 LMFP 正极材料,已 小批量供货给天能和星恒,2021 年获宁德时代入股,规划了数千吨级产能;容百 科技收购天津斯科兰德及旗下主体,产能及出货进度均为国内第一梯队,公司规 划到 2023 年产能达到 10 万吨;当升科技目前已完成产品开发,处于客户认证阶 段。(2)电池环节:比亚迪的专利储备国内最多,关键技术的覆盖面广;宁德时代 2015 年便申请相关专利,并入股力泰锂能,持股 60%;国轩高科的专利储备相对 丰富,覆盖固相法和液相法,多款产品适用于动力电池领域。
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