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银行业专题研究报告：《新巴 III》下的银行经营分析宝典。《新巴 III》即将在国内落地。《巴塞尔协议Ⅲ:后危机时代监管改革最终版》 （简称“《新巴 III》”）于 2017 年末出台，原定于 2022 年 1 月 1 日起在全球 范围内实施，受疫情影响推迟一年。目前国内版《新巴 III》的出台已进入到 最后阶段，预计四季度修订版本的征求意见稿或将落地。

《新巴 III》修订了哪些内容？1）新标准法：明确风险暴露的概念，提升了 风险计量的敏感程度。对公：投资级公司及中小企业受益，风险权重趋降； 零售：对于“合格交易者”的监管零售风险暴露，风险权重由 75%降至 45%； 房地产：不符合条件的开发贷风险权重由 100%上调至 150%，个人按揭贷款 风险权重趋降；金融机构：若无法使用外部评级，按照风险评估法设定，对 三个月以上的银行风险暴露权重由 25%提高到至少 40%。2）内部评级法：限 制高级内评法的使用范围，调整估计参数下限，规定资本计量底线要求（使 用高级计量法计算出来的 RWA 不能低于用标准法计算出来的 RWA 的 72.5%）。

《新巴 III》落地的影响--银行业务实操。鼓励优质大型与中小企业投放，约 束房企开发与项目贷款；按揭贷款受益，鼓励优质信用卡业务增长；投资策 略或将沿五大方向演进：增持发达区域地方债、增持优质上市公司债券、控 制银行资本工具投资规模、减配商业银行金融债及原始期限＞3 个月同业存 单、获取清晰可穿透的资管产品；同业业务占比较高银行存在结构调整压力， 高资质非银机构将获取更多与银行业务合作空间；重视表外贷款承诺管理。

《新巴 III》落地的影响--银行经营管理。预算视角：规模先行到资本先行， 每亿元资本占用可多投放 5.13 亿优质大型企业贷款；管理视角：约束更严， 效率导向，个人按揭贷款率先晋级为“高效资产”；战略传导视角：RAROC 或 成重要指挥棒，全行层面如何提升 RAROC？稳息差、提中收、提效率、降不 良、降权重；产品定价视角：资本成本的变化将释放调整空间。收益增厚的 主要有：优质大型企业贷款（+36BP）、中小企业贷款（+15BP）、个人按揭贷 款（[+20BP，+30BP]）、优质信用卡贷款（+31BP）等；收益压缩的主要有： 房地产开发贷（-51BP）、银行金融债投资（[-128BP，-15BP]）、银行次级债 投资（-51BP）、3M 以上同业存单投资（-15BP）等。客户经理视角：直接影 响考核收益。以大型优质客户一般贷款为例，仅考虑《新巴 III》计量规则变 化对公信贷经理每多发放 1 亿元贷款可“多赚”EVA14.7 万元。

《新巴 III》落地的影响--上市银行资本充足率走向。测算得出采用《新巴 III》 规则后，上市银行整体资本充足率可提升 0.31pct，国有行、股份行、城商 行和农商行分别提升 0.71pct、0.36pct、0.04pct 和 0.08pct。 投资价值分析：银行股--轻资本模式熠熠发光，轻型银行或将长期胜出，建 议关注招行、宁波。固定收益品种解析：部分地方债品种有望增配；优质企 业债投资比价优势提高；银行自营对银行普通金融债和同业存单的配置意愿 减弱；二级资本债需求端影响有限，重点关注《新巴 III》实际执行前的集中 发行带来的供给冲击，以及中小行二级资本债到期不赎回风险。基金投资方 面，计入交易账簿无影响，银行账簿中无法穿透计量的基金投资风险权重提 升，但占比较小预计影响有限。