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博纳影业（001330）研究报告：厚植主旋律基因、赛道领航者。内容优势：厚植“主旋律电影”基因的行业领军者。公司从我国首家民 营电影发行公司起步，覆盖投资+发行+影院+院线的电影全产业链，积 累丰富的产业资源（尤其是港圈人脉），近 5 年参与影片占全国总票房 的份额保持在 20%左右。2014 年以《智取威虎山》为起点，公司主旋 律电影的多类型商业开发模式逐渐打磨成熟。现阶段我国主旋律电影 存在市场红利，类型向多样化演进，打开观影需求上限。竞争优势：（1） 多类型主旋律电影的运作能力，主投开发动作片《红海行动》、战争片 《长津湖》、灾难片《中国机长》等爆款，成功概率较高。（2）先发优 势，截至目前我国主旋律电影票房 Top10 有 5 部是博纳主投开发的， 是八一制片厂、海政电视艺术中心等的首选合作方之一。（3）顶级主创 的长期良好合作关系，与林超贤、梁凤英、尔冬升、陈凯歌、刘伟强、 张涵予、徐克、陈国辉分别签署合作 5 部及以上影片的协议。

影投市占率稳中有升，产业链协同并进。公司通过收购+自建驱动影院 业务收入增长，票房市占率保持在全国影投的前 10 名。2021 年底， 公司共有影院 101 家/银幕 841 块（83%集中在一二线城市），票房市 占率提升至 1.60%，旗下影城的高端设备和盈利能力领先。