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中国天楹（000035）研究报告：环保业务稳中有升，重力储能打造第二增长曲线。公司成立于 2006 年，主营业务为垃圾焚烧发电及相关设备的 研发、生产和制造，深耕行业十余年，公司已经成长为细分 领域龙头企业之一。在立足垃圾焚烧发电的基础上，公司积 极向垃圾智慧分类、城乡智慧环卫、危废、建筑垃圾、餐厨 垃圾、再生资源回收等领域拓展，实现了从前端清扫、中转 到分选、末端处置的城市环境服务全产业链，打造综合环境 服务商。公司秉承“环保+新能源”双轮驱动的发展战略， 2021 年公司以重力储能为切入点正式进军新能源行业，打造 新的业绩增长点。

重力储能前景广阔，EV 公司有望脱颖而出

在双碳背景下，以风电、光伏为代表的新能源装机量持续提 升，由于新能源电力存在随机性、波动性和间歇性的特征， 新能源电力大量并网会对电网消纳能力和稳定性提出新的挑 战，进而催生出储能的配套需求。相较于其他储能方式，重 力储能拥有具有建设周期短、度电成本低、平均寿命长、建 设环境要求低等优势，具有很好的发展前景。EV 公司重力储 能经过多次技术和产品迭代逐渐成熟，其中使用 EV1 第一代 技术在瑞士建造的第一个 35MWh 重力储能系统 2020 年实现 了商业化运营，转换效率 75%，得到了技术验证。EV 公司积 极推广该技术，目前在中国、美国等地获取的未来 5 年的订 单金额高达 320 亿美元，EV 公司有望在重力储能领域脱颖而 出

绑定 EV 首个 100MWh 试点项目投产在即，携手央 企打造第二增长曲线

2022 年初，公司获得了 EV 公司中国区最多 15 年的独家技术 授权，并投资 5000 万美元入股 EV 公司实现深度合作，同时 在江苏如东合作启动全球首个 100MWh 重力储能二代技术试点 项目，预计 2023 年初投入运营。2022 年以来公司相继与三 峡建工、中建七局、国网江苏综能、中电建水电、国家电 投、通辽市政府等签订合作框架协议，合作内容仅重力储能 项目订单就有 5GWh，公司重力储能业务以 EPC 为主，对外 输出技术和相关设备，也有可能会参与部分项目运营。我们 认为首个 100MWh 示范项目投产之后将会形成示范效益，公司 的重力储能业务将会大范围铺开，重力储能业务有望成为公 司的第二增长曲线。