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天通股份（600330）研究报告：“材料+设备”双轮驱动，多角度把握行业风口。“材料+设备”双轮驱动，业绩稳中向好。公司电子材料业务的主要产品包 括磁性材料、蓝宝石材料、压电晶体材料三大类，并向下游延伸至电子部品， 专用装备业务主要产品包括晶体材料、粉体材料、半导体显示专用设备。公 司材料与装备产业协同发展，装备产业内部配套保证材料产品品质与生产效 率，材料制造工艺端的不断反馈也使得装备产业得到不断升级。2022 年上 半年，公司营业收入、归母净利润分别为 21.26、2.54 亿元，分别同比增长 15.7%、13.5%。2017-2021 年，公司营业收入、归母净利润 CAGR 分别为 17.0%、27.5%。

磁性材料增长稳定，蓝宝石材料景气度回升。磁性材料方面，公司多款产品 通过车规级认证，批量供应车载电子市场，公司战略布局软磁产业，把握无 线充电、智能汽车发展趋势，不断扩充高端产品产能。蓝宝石材料方面，公 司蓝宝石材料采用 C 向长晶技术，并且能够批量生产 400kg 蓝宝石大晶锭， 具有明显的技术优势。压电晶体材料方面，公司 6 英寸声表级 LT 和 LN 晶 体和黑化抛光晶片产品，打破了国外垄断，填补了国内空白，使得公司压电 晶体材料在国内市场处于领先地位。

单晶硅设备多线并举，CCZ、锂电设备前景可期：公司单晶硅生长炉在 RCZ 和 CCZ 两条技术路线上双线并举，同时可提供单晶截断机、开方切弧一体 机等后工序设备，提供全套式服务，竞争优势显著。采用 CCZ 公司生长的 单晶硅棒具有更好的电阻一致性，公司有望通过 CCZ 设备提升市场份额。 此外，公司锂电池正负极烧结设备也将受益于下游需求旺盛，贡献业绩弹性。