中信证券（600030）研究报告：攻守兼备，强者更强.pdf
- 上传者：大**
- 时间：2022/09/17
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中信证券（600030）研究报告：攻守兼备，强者更强。公司是国内券商行业标杆，各项业务全面均衡发展。在当前行业重要变革机 遇期，有望凭借领先的客户与资产经营能力进一步打开发展空间。公司龙头 地位稳固，增长动能强劲，当前估值处于历史底部区间，投资价值显著。
财富管理转型迅速，资管业务否极泰来
1)财富管理转型效果显著，截至2022H1，公司客户数量超1300万户，托管客户 资产规模保持在10万亿级。2）代销金融产品净收入稳步增长，2016-2021年， 5年CAGR达30%。3）资管规模迎来大幅好转，2021年公司资管规模达16257亿元， 同比+18.99%；主动管理月均规模居行业第一。4）华夏基金2022H1全部资产管 理规模达17401.42亿元，同比+8.31%，预计全年资管收入有望迈上新台阶。
投行业务优势显著，百尺竿头更进一步
1)股、债承销规模常年位居行业第一，营收净利稳定增长，2022H1公司投行 业务收入达34.53亿元，同比+4.42%。2)目前IPO项目储备资源丰富（110 家），投行业务后劲力量充足。3）保代人数行业排名第一，预计未来在全面 注册制落地背景下，公司投行业务弹性有望充分释放。
资金业务持续扩张，补足资本大展身手
1)再融资计划落地，融资223.96亿元，打破监管风险指标枷锁。2)两融余额 持续上升，严控股票质押风险，2022H1公司利息净收入达27.38亿元，同比 +17.85%。3)衍生品业务优势显著，场外期权交易CR5始终高于60%，2021公司 业务收入排名全市场第一。4）投资风格稳健，持仓结构优化。
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