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哔哩哔哩Story Mode专题研究：“弹幕”短视频，带动流量和商业化空间。B 站通过内容驱动用户外扩，视频形态持续迭代，加大 Story Mode 模式推进。2020 年开始，B 站立足于最 重要的 PUGV 内容，逐步向 OGV 长视频和 Story Mode 短视频探索，而核心 PUGV 内容主要通过增加垂类推 进用户泛化。B 站用户跟随内容突围加速增长后，公司将目标用户从 90 后（Z 世代）向 GenZ+（85 后）外扩， B 站用户的平均年龄从 2021 年的 21 岁，到 2022 年逐渐提升到了 22.8 岁；但整体上 B 站仍然是以年轻群体 为主的社区。视频内容的迭代方面，OGV 在综艺和剧集方面增加内容供给拉新，但整体 OGV 内容从会员收入 角度并不能完全覆盖成本。B 站加大对短视频 Story Mode 的探索力度，截止 22Q1 数据披露，经过一年的运 营，Story Mode 对全站视频 VV 量的占比已经达到 20%，初步通过更短视频形态的产品迭代贡献了用户时长 增量，22Q1B 站用户单日时长达到新高 95 分钟。

Story Mode 解析：强化短内容分发，为用户和创作者提供多元选择，有助于在短视频信息流中开辟新的商业 模式。（1）目前入口设置较保守，用户主动选择或甄别才会进入 Story Mode 模式。算法维度，结合了私域 Up 主内容和公域兴趣点推送，粉丝转化效果佳。（2）内容供给方面，仍以 B 站 Up 主创作更短视频内容为主，一 定程度引入外来创作者，对于丰富 Up 主生态有一定帮助；内容的呈现形式来看，40-50%为横屏内容，50-60% 内容为竖屏，B 站的短内容相对短视频（抖快）更长，也有更强的弹幕互动社交属性。根据我们对头部 Up 主 观察，17%左右 top100 的 up 主参与短视频制作，参与短视频制作 Up 主最近 10 条内容中，竖屏内容占比平 均为 30%的水平。（3）已开启商业化探索，原生信息流广告加载率在 13%左右，主要是游戏类 App 下载广告， 也有一定比例的电商购物车（跳转至淘宝下单）类的种草广告。