医药上市公司22年中期业绩回顾，千磨万击还坚劲，任尔东西南北风.pdf
- 上传者：y****
- 时间：2022/09/02
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医药上市公司22年中期业绩回顾，千磨万击还坚劲，任尔东西南北风。上市公司中期数据回顾：多重压力下，行业韧性凸显。（1）2022年上半年，医药上市公司在疫情影响下，平均收入、 归母净利润、扣非归母净利润仍分别同比增长12.05%、10.92%、20.90%，凸显了行业韧性。费用方面，销售及管理 费用增速分别为1.83%、9.96%，低于收入增速，财务费用负增长。研发费用增速18.28%，高于收入增速。费用结构 继续优化。（2）分子行业盈利增速排名看：CXO、体外诊断表现突出，生物制药产业链上游、医美等细分行业亦有 较好表现。22H1扣非归母净利润，CXO板块增速达到109.17%，体外诊断增速达到43.08%，生物制药上游增速达到 22.28%、医美增速达到10.54%。（3）分子行业估值水平看：医美、医疗服务、CXO、科学试剂等估值水平较高， 22年预测市盈率分别为58.44X、58.52X、37.05X、46.33X，与子行业长期景气度匹配。
行业数据回顾：疫情反复干扰下，医疗服务需求韧性凸显，患者本地留存率上升。Q2国内疫情较为严重，2-4月全国 医院诊疗人次同比增速分别为8%、1%、-9%。微观数据显示、6月开始有所好转，我们预计上半年全国诊疗人次同比 大致持平。在4月单月增速中，三级医院、二级医院、一级医院和未定级医院诊疗人次分别下滑12%、5%、6%、 13%。体现出中低等级医院受疫情干扰相对较小。
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