银行业专题报告：民营银行的前世今生.pdf

银行业专题报告：民营银行的前世今生。政策定位民营银行支持中小企业，与传统商业银行互补发展、错位竞争。目前 我国有 19 家民营银行。监管机构对民营银行实行“一行一店”政策，实体网点 较少。多项监管文件表明要增加民营银行对小微企业的信贷投放。

四种经营模式分别为个存小贷、小存小贷、公存公贷、特定区域存贷款。微众、 网商、新网和亿联四家银行纯线上经营。民营银行的经营定位主要有个存小贷 （微众银行）、小存小贷（网商银行）、公存公贷（金城银行）、特定区域存 贷款（民商银行和华瑞银行）四种模式，聚焦长尾客户和线上化获客。

2、经营分化大，ROE 普遍较低

经营业绩分化明显，微众银行一家独大，尾部民营银行生存空间被挤压。2021 年微众银行净利润 68.84 亿元，净利润在 19 家民营银行中占比达 50.49%，营 业收入占 19 家民营银行的 41.27%。其余 16 家民营银行净利润均不足 7 亿元， 尾部生存空间被挤压。

除微众、蓝海、网商、新网外，ROE 普遍较低。21 年 19 家民营银行中有 12 家 ROE 低于 10%，其中裕民、客商、振兴、亿联、金城和华通银行的 21 年 ROE 均在 0~4%以内。对比上市银行，21 年 ROE 均值为 10.4%，42 家上市行 ROE 数值均在 6%以上，民营银行的盈利能力远低于上市银行平均水平。

ROE 普遍较低，源于信用成本较高。民营银行信用减值损失/营业收入占比较高， 亿联银行、富民银行、金城银行、苏宁银行，分别为 65.85%、59.36%、57.21%、 52.32%，均值为 38.3%。对比上市银行，信用减值损失/营业收入均值为 31.1%。 民营银行虽然不良贷款率表现良好，但信用成本过高，影响 ROE 水平。

不良贷款率较低，有上升趋势。2021 年末客商、锡商、民商、裕民、中关村银 行是不良贷款率分别为 0.04%、0.34%、0.46%、0.54%、0.83%，均低于 1%。 其他民营银行不良贷款率维持在 1%~2%之间，都优于中国银行业 1.73%的平均 水平。但 19 年起，不良贷款逐渐暴露，不良率呈现上升态势。

净息差处于较高水平。2021 年民营银行整体息差为 3.69%。与其他类型行相比， 民营银行净息差处在高位，主要是由于其下沉市场，覆盖长尾小微客户，贷款 利率普遍较高。

3、头部民营银行：微众银行基本面好于网商

体量相当，微众银行业绩略胜一筹。2021 年末微众、网商的资产总额分别为 4387、4258 亿元，资产规模相当。但 21 年微众银行营收是网商银行的 1.9 倍。

微众银行净利润是网商银行的 3.2 倍。 微众银行资产质量好于网商。微众银行近三年不良贷款率基本维持在 1.2%，网 商银行 20-21 年末不良贷款率分别为 1.52%、1.53%，微众银行聚焦个人客户， 而网商银行侧重小微企业。