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电子元器件行业专题：PCIe总线标准升级，服务器PCB迎景气周期。PCIe 作为服务器主流总线标准正逐步升级，CPU 主流厂商加速推出 新品：PCIe 是 Intel 主导的高速串行计算机扩展总线标准，是当前服务 器主流的总线解决方案。PCIe 标准迭代周期约为 3 年/代，PCIe 3.0 是 目前消费市场的主流选择，4.0 于 2017 年正式推出，自 2021 年下半年 开始在数据中心逐步应用，并逐渐从企业级市场下沉到消费市场。目 前 Intel/AMD 等主流 CPU 厂商正快速推出 PCIe 5.0 产品，首先在高性 能企业级服务器市场应用。PCIe 6.0 标准 V1.0 版本于 2022 年 1 月份正 式发布，传输带宽和效率相较上一代产品又提高一倍，目前尚处于早 期阶段。目前 PCIe4.0 将逐步渗透，5.0 在高端市场陆续开始应用，未 来几年内 PCIe 3.0/PCIe 4.0/PCIe 5.0 三代共存将成为市场主旋律。

AI/边缘计算/云计算等新技术对 IDC 需求提升，服务器行业景气度 向上：AI 在金融业、能源制造业等传统场景中带来新应用，云计算、 边缘计算发展势头正盛，成为驱动服务器行业增长的重要引擎。IDC 数据显示，2021 年中国边缘计算市场规模为 33.1 亿美元，同比增长 23.9%，预计未来五年边缘计算市场规模年复增长率达到 22.2%。IDC 数据显示，2019-2022 年中国数据中心市场规模稳健增长，增速始终保 持在 25%以上。从上下游指标观察，BMC 芯片龙头信骅科技 2022 年一 月的收入同比继续维持 60%增长，2021Q4 季度 Intel 数据中心同比增 长 20.01%，2022Q1 季度微软、谷歌等企业资本开支维持高位，预计服 务器行业将进入新一轮景气周期。

PCIe 标准升级对 PCB 要求提高，带来百亿增量市场：PCIe 标准升级 下信息交互速度不断提升，对 PCB 的设计、走线、板材选择等要求提 高。目前 PCB 主流板材为 8-16 层，对应 PCIe 3.0 一般为 8-12 层，4.0 为 12-16 层，而 5.0 平台则在 16 层以上。从材料的选择上来看， PCIe 升级后服务器对 CCL 的材料要求将达到高频/超低损耗/极低损耗级 别。据产业调研，目前支持 PCIe3.0 标准的 Purley 平台 PCB 价值量约 2200-2400 元，支持 PCIe4.0 的 Whitley 平台 PCB 价值量提升 30%-40%， 支持 PCIe5.0 的 Eagle 平台的 PCB 价值量比 Purley 高一倍。根据我们测 算，PCIe 5.0 的升级有望为服务器平台 PCB 带来百亿的价值增量。