汇率专题：深度复盘人民币汇率贬值周期中的A股.pdf
- 上传者：罗***
- 时间：2022/07/02
- 热度：217
- 0人点赞
- 举报
汇率专题：深度复盘人民币汇率贬值周期中的A股。对 2015 年后的四轮贬值进行复盘后发现：万得全 A 均累计收跌，大盘 股在急贬阶段多凸显扛跌属性，但区间表现的相对优劣并不绝对。前三轮贬 值中供给侧改革、金融去杠杆、风险偏好维持低位使小盘承压不及大盘，第 四轮贬值中全球疫后大放水、国产科技浪潮发酵、复工复产提振市场信心， 最终流动性、风险偏好、产业逻辑三因素共振推动小盘股“逆袭”超越大盘。
风格：价值与成长切换，消费与金融较优
贬值中的 10Y 美债实际收益率拐点指引价值与成长风格切换，前两轮贬 值中价值优于成长，后两轮成长更优。消费与金融风格在贬值中彰显韧性， 但也会在极端不佳的环境中（2018 年第二轮）跑输市场。金融风格中的保险、 银行“V”字反转，贬值前期顺周期下行，之后随着国债收益率企稳+基本面 改善而强劲反击。稳定风格相对较差，贬值期内下游需求疲弱形成拖累，而 其中的机场板块在四轮贬值中平均超额收益超 10%，韧性较强。
行业：食饮为王，TMT、纺服、交运垫底
食饮除第二轮经历“杀估值”稍显弱势外，其余三轮超额收益均超 20%， 彰显盈利确定性溢价优势。农业、医药、社服相对较优，但防御属性不明显， 多是受行业景气周期及极端环境中的情绪反转提振。TMT 的技术革新驱动 逻辑使其在第四轮流动性强支撑中集体收涨，其余均垫底。纺服板块相对落 后，未能印证“人民币贬值→有利出口→提振行业市场表现”的逻辑。
免责声明：本文 / 资料由用户个人上传，平台仅提供信息存储服务，如有侵权请联系删除。
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- A股十倍股群像剖析：公司、业绩、估值、行业、展望.pdf 4369 8积分
- A股2022年度投资策略：配置能源与芯片的增长闭环.pdf 4065 8积分
- 三大视角剖析A股市场投资机会.pdf 3751 8积分
- 交通运输行业专题研究：看多油运航空，配置A股公路.pdf 2621 5积分
- 有色金属行业A股上市公司高质量发展报告-2022年报.pdf 2281 5积分
- 美联储专题研究报告：历史启示，美联储政策变迁和加息简史.pdf 2152 8积分
- A股投资策略专题报告：市场调整后，把握科技股布局良机.pdf 2058 6积分
- 国内A股企业改制上市操作实务.pdf 2009 10积分
- A股2020中期展望与策略：A股的三个困境、三个支撑、三个特征.pdf 1912 6积分
- 2026年A股保险行业年度策略报告：重返1倍PEV修复途，资产负债两端开花.pdf 1871 5积分
- 交通运输行业专题研究：看多油运航空，配置A股公路.pdf 2621 5积分
- 2026年A股保险行业年度策略报告：重返1倍PEV修复途，资产负债两端开花.pdf 1871 5积分
- 招商积余：央企A股物管龙头，质效提升稳进向上.pdf 767 3积分
- A股ETF市场概况与投资标的分析.pdf 630 6积分
- 美对华加征关税对A股的影响如何？.pdf 621 7积分
- A股2025年中期策略展望：A股进入牛市II阶段，成因和方向.pdf 614 10积分
- 策略深度报告：中国A股历史上第一次“系统性‘慢’牛”.pdf 507 5积分
- 反内卷：A股慢牛的宏观叙事.pdf 478 6积分
- 2025年5月A股策略：迎接红五月.pdf 431 6积分
- 泰格医药研究报告：从企稳到增长，借力临床CRO行业复苏势头；上调A股评级至买入，首次覆盖H股评级为买入 （摘要） .pdf 394 5积分
- 2026年A股保险行业年度策略报告：重返1倍PEV修复途，资产负债两端开花.pdf 1871 5积分
- 招商积余：央企A股物管龙头，质效提升稳进向上.pdf 767 3积分
- A股投资策略周报（0118）：近期资本市场资金面异动分析.pdf 253 3积分
- A股2026年2月观点及配置建议：指数震荡，涨价扩散.pdf 243 6积分
- A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注中药、银行和红利.pdf 242 5积分
- 2026年中国资本市场展望，A股怎么看？怎么配？.pdf 241 32积分
- 2026年A股投资策略：经济再平衡，投资新均衡.pdf 206 4积分
- A股投资策略周报（0110）：2026开年产业趋势新变化和融资及ETF资金变化.pdf 200 4积分
- 2026年2月投资策略：白银的历史大顶如何形成？兼论A股独立性.pdf 184 6积分
- 大类资产配置研究系列（15）：A股市场的商品投资框架.pdf 180 5积分
