计算机行业2022年中期策略：把握政策&技术周期共振，结构性布局正当时.pdf

上传者：M*****
时间：2022/06/25
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计算机行业2022年中期策略：把握政策&技术周期共振，结构性布局正当时。道阻且长，行则将至。在当前疫情反复、外围流动性缩紧、中美贸易形势不稳定等背景下，计算机公司的经营发展的确面临较大挑战。我们认为，2022年正处“数字+”政策强周期的落地元年，下游需求有望加速释放；同时云计算、人工智能等技术在产业政策的支持下渗透率开始提升，数据基础设施、网络安全、工业软件等核心产业的国产替代已逐步走向市场化验证阶段，后续有望形成“ 政策+技术+需求”的三频共振，拉动行业新一轮发展，推动产业基础质量提升。

短期看业绩确定性和景气度。半年报行情将至，预计市场波动加大，建议紧抓政策导向，扎根高景气赛道，自下而上地挑选具备“低估值、稳业绩”的龙头标的。细分赛道上，我们观察智能汽车、云计算、智能电网、智能矿山、工业软件、军工智能化表现出较强业绩韧性，下游需求仍然维持高景气度。建议关注：中科创达、德赛西威、四维图新、广联达、金山办公、中科曙光、浪潮信息、朗新科技、远光软件、龙软科技、中控技术、中望软件、智明达等。

中长期看拐点弹性。受疫情等不可控因素影响，部分细分赛道如网安、医疗 IT 等板块受宏观因素影响，当前阶段市场对板块成长性信心不足；部分公司受项目交付延迟等影响，短期业绩有所承压。但拉长维度来看，伴随政策的不断加码和技术的逐步成熟，板块景气度有望迅速恢复，公司业绩或于2022H2迎来拐点，当前估值已处历史低位，具备较强弹性，建议关注：道通科技、创业慧康、卫宁健康、久远银海、石基信息、安恒信息、奇安信、亚信安全等。

重视科创板引领的成长赛道。当前科创板与2012-2013年间的创业板在宏观、政策、业绩、估值等多个维度均有类似，从细分赛道看，科创板计算机公司主要覆盖产业数字化（包含工业、金融、煤炭等领域），以及信创、网络安全、AI、GIS应用等关键技术领域，贴合当前数字经济转型的技术需求与自主可控的战略诉求，具备鲜明的时代特征以及向上的产业趋势，同时具备低估值、高业绩成长性的特征。伴随后续市场流动性的企稳好转，叠加国内相关政策与技术红利的密集释放，有理由期待以“硬科技”为代表的科创板开启一轮估值的蓄力拔升。