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爱博医疗（688050）研究报告：国产人工晶体之光，眼科耗材龙头扬帆起航。中国近视防控市场需求巨大，OK 镜渗透率将逐步提高。近些年中国儿童 青少年近视率持续提高，2020 年卫健委调查数据显示全国儿童青少年总体 近视率为 52.7%，其中 6 岁儿童为 14.3%，小学生为 35.6%，初中生为 71.1%，高中生为 80.5%，远高于欧美发达国家。OK 镜是延缓近视的有效 方式之一，2018 年 6 月，国家卫健委发布的《近视防治指南》指出，长期 配戴角膜塑形镜可延缓青少年眼轴长度进展约 0.19 毫米/年。随着国家近视 防控工作的加强，OK 镜渗透率逐步提升，2020 年渗透率约 1.26%，公司预 计 2025 年达到约 3.15%。爱博医疗 OK 镜 2019 年获批，凭借非球面设计 和高透氧率等优点，近些年维持快速放量趋势，2021 年 OK 镜销量达到 21.5 万片，同比增长 110.78%。

人工晶体：国产替代正当时。根据第七次人口普查数据显示，我国 60 岁 以上人口达到 2.64 亿人，占总人口比例为 18.7%，较第六次人口普查数据 变动 5.44pct，老龄化程度进一步加深。我国 60-89 岁人群白内障发病率约 80%，90 岁以上人群白内障发病率达到 90%以上，按照 80%的白内障发病 率计算，我国 60 岁以上人群白内障患者人数约为 2.11 亿人，市场潜力极 大。2019 年我国每百万人白内障手术例数为 3143 例，远低于欧美每百万人 白内障手术例数 10000 例以上的水平。人工晶体植入术是白内障治疗唯一 有效的方法，我国人工晶体市场主要由外资主导，国产品牌占比约 20%，且 国产品牌多集中于中低端产品。近些年爱博医疗推出可折叠非球面人工晶体 开始，陆续推出多焦点人工晶体、预装人工晶体、散光矫正人工晶体和 EDoF 大景深人工晶体，持续提升中高端市场份额。2021 年公司人工晶体销量达 到 70 余万片，同比增长 40.26%，按销售规模算，预计市场份额在 16%左 右，随着白内障治疗进入屈光晶体植入时代，公司推出新一代有晶体眼人工 晶体，跻身全球人工晶体一流研发水平。

研发投入维持较高水平，布局前沿技术；公司研发投入大，近些年研发投 入占比维持在 15%附近，2021 年公司研发投入 0.66 亿元，同比增长 66%， 占营收比例为 15.3%。白内障领域，公司向高端产品进发，多焦点人工晶状 体处于注册阶段，有晶体眼人工晶体和三焦点人工晶体均处于临床试验阶 段，EDoF 型人工晶体在国内启动临床。视光领域，“普诺瞳-曦明”多功能硬 性接触镜护理液已取得三类《医疗器械注册证》和生产许可证，硬性接触镜 酶清洗剂处于注册阶段，高透氧硅水凝胶隐形眼镜正常推进中。