传媒互联网行业2021&2022Q1业绩综述：2021年板块营收增长利润回暖，Q1再受疫情扰动.pdf

传媒互联网行业2021&2022Q1业绩综述：2021年板块营收增长利润回暖，Q1再受疫情扰动。传媒行业： 2021 年传媒行业上市公司整体累计实现营业收入 6392 亿元，同 比+11%；累计净利润为 337.80 亿元，同比+759%；整体来看 2021 年行业业绩 复苏较为明显。分板块情况来看，主要是广告营销与影视院线公司利润表现恢 复较为明显。 季度来看 Q1由于疫情反复，业务与线下经济相关产业再次受到一定影响。2022 年 Q1 传媒行业上市公司整体累计实现营业收入 1462 亿元，同比+4%；累计 净利润为 87.88 亿元，同比-19%；收入增速放缓，疫情扰动下利润走弱。

游戏板块：2021 多因素导致板块承压，2022Q1 呈现回暖趋势。A 股上市游戏 行业 2021 年在疫情红利期过去后叠加买量费用上涨+行业竞争加剧+产品空档 期的影响下，2021年整个上市游戏板块的盈利能力呈现出下滑趋势。但 2022Q1 板块营收与利润增速同比皆转正。在经历 2021 年的买量竞争与人才争夺战后， 2022Q1 整个行业的费用压力出现缓和趋势。少数公司通过新品实现较强复苏。 腾讯网易：游戏业务凸显稳定性，收入表现仍强于行业。从年度的角度来看， 腾讯网易的一超一强地位仍然较为稳固。不同于中小厂商明显的产品周期弹 性，两位巨头作为龙头和平台的稳定性更加突出。但腾讯的广告业务在 2021Q4 出现了同比环比下滑，带动整个 Q4 的非国际准则利润明显下滑。预计今年广 告业务仍存在一定的压力与不确定性，预计以游戏业务为主的网易复苏更快。 整体看 2022 年 H1 游戏行业收入或仍然延续稳定但较难增长的态势。H2 有望 因为国内版号恢复，上市公司重视出海业务重拾增长。

互联网视频电商：互联网大盘的整体时长增速逐渐放缓，今年 3 月下旬受疫 情影响时长大盘增速有所提升，但整体看互联网行业整体流量已接近天花板。 互联网视频大盘的整体时长增速仍快于互联网大盘增速，得益于短视频板块的 高速增长。从景气度看短视频好于长视频，差异较大。长视频中短期来看重点 项目上线有望带动 Q2 业绩环比明显改善，哔哩在用户数、时长上表现较强的 增长动力，快手仍稳居短视频行业第二，21Q4 业绩超预期。 电商行业短期疫情影响需求疲弱，增速（Q1/Q2）仍有下探趋势，但疫情若好 转有较大潜力修复，美团在本地生活领域具备绝对优势，长期壁垒深厚。

广告营销：受疫情和宏观经济影响，景气度承压。由于疫情和游戏、教育、 互联网、医美等行业政策原因，广告主广告投放意愿受到压制，板块公司整体 营收 22Q1 有较大幅度下滑，行业景气度下行。但长期看，疫情和行业政策只 是短期的扰动，下半年广告投放有望迎来恢复。

影视院线板块：2021 年业绩修复明显，22Q1 受疫情影响再次受损。2021 年 电影票房同比恢复明显，达到 470 亿，同比 2020 年增长 131%，板块内 22 家 公司 2021 年全年整体实现营收 414 亿元，同比增长 49.2%，归母净亏损 12.8 亿元，亏损同比收窄。22Q1，板块内 22 家公司整体实现营收 96.97 亿元，同 比下降 14.4%，实现归母净利润 3.67 亿元，同比下降 75.3%。截至 2022 年 4 月底，全国电影票房达到 145 亿，M1/M2/M3/M4 较 2021 年前 4 月增速分别 为-18.7%/-15.6%/-63.6%/-77.3%。板块受到疫情再次爆发的影响，拐点仍在等 待中，期待进口片的增量价值。