锂资源行业专题报告：海外锂资源公司四季报总结.pdf

锂资源行业专题报告：海外锂资源公司四季报总结。海外锂资源企业 2021 年 Q4 产销情况： 西澳锂矿方面：Q4 产销量环比下降，主要系疫情导致劳动力短缺以及部 分矿石品位下滑。澳洲五座在产锂矿山 Greenbushes、Mt Marion、 Pligangoora、Ngungaju、Mt Cattlin Q4 合计生产锂精矿 49.63 万吨，环 比下降约 5%。 南美盐湖方面：Albemarle 和 Livent 实现营业收入分别为 4.047 和 1.229 亿美元，环比增速分别为 12.67%和 18.63%；EBITDA 分别为 1.382 和 0.275 亿美元，环比增速分别为 10.21%和 83.33%。

今明两年澳洲依然是全球锂资源供应增量主力军。海外锂企加速复产、扩产， 短期内新增产能来自于：Greenbushes 锂矿尾矿项目新增锂精矿产能 30 万 吨，预计 2022 年 3 月投产；Mt Marion 锂矿通过工艺优化和开发接触矿体的 方式增加 10-15%产能规模，预计 22 年下半年投产；Pilgangoora 锂矿技改 新增产能 3-5 万吨，预计 2022 年 Q1 投产；Ngungaju 锂矿复产新增 18-20 万吨产能，预计 2022 年 Q3 投产；Wodgina 一期 25 万吨锂精矿产能预计 2022 年 4 月实现首次生产；Finniss 项目规划锂精矿产能 17.3 万吨，预计 2022 年年底投产。若以上项目均顺利实施，预计 2022 年产能增量约 100 万 吨。

中国资本的力量将放大南美盐湖锂资源 2023 年之后的供应增速大幅增加，短 期内有效供给仍有限。目前南美盐湖中可以形成稳定锂盐产出的主要有 Atacama 盐湖、Olaroz 盐湖和 Hombre Muerto 盐湖，另有 Cauchari -Olaroz 盐湖、Sal de Vida 盐湖、Mariana 盐湖、SDLA 等项目处于在建状态，各盐 湖均有明确的扩产计划并在持续推进建设中，但受疫情影响部分扩产进度被 迫延。2022 年主要增量来自于：Atacama 盐湖 ALB 4 万吨锂盐生产线预计 2022 年上半年建成投产、SQM 新增 11 万吨产能预计 2022 年底投产；Olaroz 项目新增二期项目 2.5 万吨 LCE，预计 2022 年下半年投产。 2022-2025 年，紫金矿业、赣锋锂业、西藏珠峰等中国公司在阿根廷有多个 盐湖提锂项目规划落地，如果项目进展均符合预期，2023 年-2025 年海外盐 湖的产量年复合增速预计提升到 40%。