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新益昌（688383）研究报告：固晶设备龙头，Mini LED和半导体双轮驱动。 LED 固晶设备龙头，业绩加速显著。公司从早期的电容器老化测试智 能制造装备成功开拓 LED 固晶机、半导体固晶机和焊线机及锂电池设 备等领域。2022 年 3 月 28 日，公司发布 2022 年 1 季度经营数据， 实现归母净利润 6500-7000 万元，比上年同期增加 68.66%-81.63%左 右，业绩加速趋势明显，主要系公司在 LED 传统固晶机、Mini LED 设 备、半导体设备的收入较上年同期均有较大幅度增加。 

传统 LED 稳步提份额，Mini LED 兴起打开新空间。Mini LED 作为新 一代显示技术，具备多重优良性能，下游应用渗透率提升，多品牌 Mini LED 产品陆续发布，2022 年全球 Mini LED 市场规模预计超过 10 亿美元。产业链上下游形成良性循环，下游厂商投资支出明显加速， 据高工新型显示数据，2021 年 Mini/ Micro LED 等领域新增投资猛增 至 750 亿元人民币，其中中游封装端更是投资重点，这将带动固晶为 代表的设备需求提升。公司作为全球 Mini LED 固晶设备龙头，将率先 受益于 Mini LED 的增量需求，为公司业绩带来增长新动力。

国产化替代浪潮，助力公司半导体业务拓展。受益于国家政策支持， 半导体后端封测设备国产化替代加速，公司基于自身深厚技术实力与 优质客户资源，推出半导体功率芯片固晶设备，设备已得到业内知名 公司认可，未来半导体设备有望成为新增长点。

外延并购拓展焊线机，打开新成长空间。目前整个封装设备领域来 看，焊线机占比高达 23%，高于固晶设备规模。但国产化程度低于其 他封装设备，国产替代空间广阔。公司通过收购深圳开玖，计划年内 推出 LED、半导体焊线机，有望打破海外企业垄断局面，有助于公司 实现固晶与焊线设备的协同销售，有效扩展公司在封测流程中的产品 应用和市场空间，助力公司未来多元化成长。