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电力信息化-朗新科技（300682）研究报告：数字经济与双碳，售用电信息化龙头打开新空间。公司是国内最早开启电力信息化的企业之一，深耕多年成为能源数字化领 军企业。从行业来看：两网“十四五”期间信息化投入加大，投资比例最大 的配用电侧存在千亿级市场空间。从公司来看：公司积累了深厚的技术和 平台运营能力，围绕售用电侧打造了成熟的 B2B2C 模式。2017-2021 年，营收从 8 亿元增长至 46 亿元，归母净利润从 1.4 亿元增长至 8.5 亿 元，C 端业务营收占比达 22%。我们认为，电力信息化将持续受益于双碳 与数字经济，公司积累深厚，商业模式成熟，有望把握机遇趁势而起。

B 端业务稳定成长，多点布局探索能源信息化新方向

B 端是公司的基本盘，营收占比超过 50%，具体来看，1）用电服务：电 力营销系统是公司 B 端的主要业务之一。向未来看，一方面，电力营销项 目需求持续稳定，公司 40%市场份额有望进一步提高；另一方面，营销 2.0 系统升级替换总规模达 70 亿元，具备长期发展空间。2）综合能源及 数字新基建：公司中台能力雄厚在产业链上多点开花进行卡位布局，研发 出燃气信息化系统等一系列能源数字化系统服务。我们认为，当未来细分 领域迎来广泛需求时，公司目前的卡位布局将带来新的增长曲线。

C 端运营服务协同发展，有望成为公司业绩爆发点

近三年公司 C 端业务营收呈现高速增长的态势。一方面，公司已形成成熟 的水电燃等生活缴费业务服务，20 年累计服务用户数超 3 亿户，日活跃用 户超 1000 万户，总营收约 4.5 亿元；另一方面，公司抓住机遇，拓展充电 桩、光伏云平台等新运营场景， 21 年累计接入充电桩运营商超 400 家，聚 合充电总量近 5.6 亿度，较 20 年增长近 8 倍。我们认为，考虑到聚合平台 的天然优势和高速涌入的新能车充电需求，充电桩运营发展潜力巨大。