爱奇艺专题研究报告：降本增效成果显著，未来发展或迎转折.pdf

上传者：楚**
时间：2021/08/19
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爱奇艺专题研究报告：降本增效成果显著，未来发展或迎转折。1）利润端显著改善：公司为国内的流媒体娱乐巨头，稳居行业第一梯队，2020年“降本增效”叠加会员提价，营收同比2019年略微上涨2.5%，毛利首次扭亏（6.1%），归母净亏损减少33亿元，同比收窄46.6%；2）优质内容促进会员拉新：2020Q4，受内容缺失影响，会员收入与订阅数双降；2021Q1在爆款内容带动下，环比实现双升，驱动ARPU值提升至13.8元/月。根据艾瑞咨询相关数据，乐观估计未来会员收入天花板或达到300亿以上；3）公司自制内容占比升高，流量运营效率优化，助力内容和带宽成本走低，利润水平持续改善可期，或为未来扭亏为盈破局点。