泰凯英-920020-研究报告：矿建轮胎细分赛道隐形冠军，轻资产模式助力全球化服务.pdf

全球工程轮胎市场正经历结构性变化，子午化率提升与智能化需求爆发成为行业核心驱动力。在此背景下，泰凯英（920020.BJ）作为矿建轮胎细分赛道的隐形冠军，凭借其独特的“轻资产、重研发”模式脱颖而出。本报告深入剖析泰凯英的竞争优势、行业地位及未来增长路径。

公司摒弃传统重资产制造模式，将生产外包，集中资源于高附加值的设计研发与本地化服务。通过构建场景化研发体系，泰凯英开发了700余种适配复杂工况的产品，并推出泰科仕智能管理系统（TIKS），形成“产品+数据+服务”的一体化解决方案。市场地位方面，公司工程子午线轮胎销量位列中国品牌第三、全球第八，是大吨位起重机轮胎国内配套市场的第一名，并已进入力拓、淡水河谷等国际矿业巨头供应链。

行业层面，全球工程轮胎市场规模预计将从2024年的73.09亿美元增至2031年的99.3亿美元，CAGR为4.5%。矿业投资升温、“一带一路”基建需求释放以及中国工程机械出海，共同拉动了矿山轮胎替换市场的增长。政策导向亦支持高性能、绿色化、智能化轮胎产业发展。

财务数据显示，公司营收保持双位数增长，2025年达25.81亿元，毛利率稳定在18%左右，资产负债率显著优化。中泰证券预计2026-2028年公司净利润将持续增长，首次覆盖给予“增持”评级，看好其在智能化浪潮下的国产替代潜力及全球化扩张前景。