研报精华：厄尔尼诺现象对A股影响复盘及本轮推演.pdf
- 上传者：火**
- 时间：2026/09/11
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全球气候异常正再次成为资本市场的焦点变量，随着新一轮厄尔尼诺现象推进，其对A股行业轮动的影响机制亟待厘清。本报告系统复盘了2009-2010年、2014-2016年及2023-2024年三次典型厄尔尼诺事件，发现股价通常领先商品约一个阶段，且超额收益按供给收缩、需求刺激等五条路径依次接力。针对2026年本轮具备“进展快、强度高、东部型”特征的厄尔尼诺，报告指出其将主要带来结构性成本冲击而非全局性通胀。在配置策略上，建议遵循“先主题发酵、后供需兑现”的节奏：达峰前重点关注橡胶、电网设备及空调等需求与主题驱动品种；峰值验证期聚焦棕榈油、制糖等减产兑现品种；事件后期则关注水电等水文改善受益板块。
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